上证综指在不到一个月内跌幅超过20%，看空情绪浓厚，但本周以来，分析师情绪已经逐渐转暖。部分分析师认为，市场情绪已经过度反应，下跌释放了部分风险，可参与的反弹渐行渐近，全国两会前后存在反弹窗口。

在没有明显利空的前提下，市场本周再度出现恐慌式下跌。“近期没有新的利空因素出现，市场如此反应是情绪的集中宣泄，且反应过度，不必过度悲观。”方正证券郭艳红表示，近期影响市场的首要因素当属外部因素，市场已经有所反应，外部因素还是围绕美联储加息在继续发酵，国内的流动性层面的紧张解除在即，伴随经济持续疲软，贬值压力持续，央行的决策会逐步回归正常路径，维持宽松方向。

“当真正悲观的投资者可能已阶段性交出筹码，而积极博弈反弹的交易型投资者成为短期市场的主导力量，可参与的反弹可能已渐行渐近。”申万宏源证券表示，有三个证据表明当前投资者情绪已极度悲观：一是当前股价已反应了一定的经济危机的预期；二是市场和媒体对于管理层的表态开始“习惯性”悲观解读，本身就是极度悲观的表现；三是从客观指标角度，当前市场PB大于10的公司占比大约为11%，接近9月份市场底部位置9%的比例。

中泰证券表示，经过恐慌式杀跌，市场已进入左侧相对底部位置，从去年12月份调整以来，市场下行过程中，上证50市盈率已经回到9.06倍，市净率回到1.16倍，而2014年年初两者最低的时候分别是7.17倍和1.09倍，从价值投资的角度来看，市场整体指数下跌空间不大。

中金公司表示，短期来看，市场在连续下挫20%之后有可能逐步稳定，甚至出现一定幅度的反弹，市场年初至今已经大幅下挫，估值有所回调，外围市场的下跌也释放了部分风险，可能呈现暂时企稳之势。市场动荡之后美联储加息窗口可能延后，暂时缓解人民币和港币的贬值压力。全国两会召开在即，十三五规划及供给侧改革预期逐渐加强，反弹的时间窗口可能是从现在到全国两会前后。

中泰证券认为，在人民币汇率快速贬值告一段落、减持潮得到有效抑制、估值水平超调情况下，市场进入反弹阶段，当前位置可以提高仓位，可逐步加大配置风险偏好逐渐提升之下的中小市值公司，存量博弈有利于中小市值成长公司行情启动，建议关注市值在100亿以下大股东增持个股。

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