中国官方制造业及非制造业采购经理指数（PMI）双双回落，经济企稳仍需时日。

国家统计局服务业调查中心昨日发布的2016年1月份中国制造业PMI为49.4%，较去年12月下降0.3个百分点，连续6个月维持在荣枯线下方。非制造业PMI为53.5%，比去年12月回落0.9个百分点。

在国务院发展研究中心宏观经济研究员张立群看来，1月份PMI指数继续回落，表明经济增长仍处下行态势。同日公布的1月财新制造业PMI为48.4，较2015年12月回升0.2个百分点，但也连续11个月处于荣枯分界线下方。

汇丰中国宏观经济分析师马晓萍指出，尽管官方和财新PMI有所分歧，但其数据的总体表现却显示，中国产品需求疲软的状况仍旧是无可争议的。

“受到恶劣天气和农历新年休假的影响，年初的经济指标可能无法反映全年表现，但有一点是清楚的——需求不可能很快就改善。”马晓萍进一步解释称。

民生证券称，1月制造业PMI跌至49.4%，持续的货币宽松和稳增长并没有改变经济下行趋势。一方面，财政收支压力束缚财政扩张空间，仅靠货币宽松无法解决周期性问题。另一方面，结构性问题已经超越周期性问题成为主要矛盾，供给侧改革取得效果之前，经济仍有下行压力。

官方PMI指数显示，从12个分项指数来看，购进价格指数、原材料库存指数有所上升，其余指数下降。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读其原因时表示，一是从历史数据看，受元旦及春节临近等影响，每年1月份制造业生产活动大多有所减少，市场供需放缓；二是在当前化解过剩产能和去库存阶段，部分企业主动减产、降低库存；三是国内外经济增长持续放缓，进出口受到一定程度影响。

尽管指数回落，经济企稳仍需时日，但值得注意的是，从PMI一些细分数据中可见经济运行中的积极变化，稳中向好态势未有改变。数据显示，1月份，消费品行业PMI为57.8%，较上月上升3.4个百分点。其中食品、酒和饮料精制茶、农副食品加工、烟草制品、医药、汽车、电气机械等制造业PMI均连续3个月保持扩张态势。

中国物流信息中心陈中涛认为，国内消费对稳增长的支撑作用持续增强。消费品行业保持较快增长，显示强大内需增长潜力。受节日带动，食品、酒和饮料精制茶、文教体美娱用品制造业PMI指数达到55%以上，升幅超过4个百分点，由此带动小企业PMI指数上升1.2个百分点。

此外，去库存活动持续加快，有利于改善市场供需关系。1月份，产成品库存指数为44.6%，较上月下降1.5个百分点。总体来看，该指数去年以来一直呈回落态势，最近3个月回落加快，目前处在最近几年来的最低水平。

陈中涛还称，受供给侧改革利好带动，钢铁行业下行态势减缓。钢铁行业PMI指数虽然仍在50%以下，但明显回升，升幅达到5个百分点。就业保持稳定。制造业从业人员指数淡季回升，较上月上升0.4个百分点，指数升至47.8%。“这表明经济结构变化的积极因素在聚集。”张立群认为，今年经济总体呈低开稳走的趋势，一季度将会维持在去年四季度的水平，但未来几个季度都会好于一季度。全年经济增速应该会和2015年大体相当。

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