02月02日讯

一、投资策略

◆ 国泰君安：市场短期反弹的前提正在酝酿。近期市场预期向下调整过快，正在走向过度悲观的过程之中。这也意味着从市场预期的角度看，市场存在短期反弹的基础。操作层面看，反弹的启动时点、幅度的决定因素仍然是宏观调控的宽松水平。期待春节之后进一步降准、降息的机会出现。宽松时点和幅度是当下市场最应该关注的变量。维持“乍暖还寒”观点，部分蓝筹股配置价值提升。供给侧改革与稳增长措施有望在“两会”前迎来相关配套政策，使得低估值板块业绩提升成为可选项，进一步强化高股息低估值的市场风格。行业配置：1）高股息率高分红的银行、公共事业（电力）；2）弹性较好的非银金融 ；3）关注供给侧有待率先破局的采掘、钢铁。主题推荐周中召开研讨会，拥有确定性的催化剂（中央1号文件再次以“三农”为主题）和趋势型行业主题的农业工业化。

◆ 申万宏源：货币政策转向担忧是本轮下跌的主因。保持耐心，心存希望，关注可能扭转悲观预期的催化剂。尽管近期央行在公开市场操作方面动作频频，投放货币的量也不在少数，但是悲观的投资者认为：在外汇占款快速下降和资产价格下行可能影响货币乘数的大背景之下，内生性通缩风险明显，而只要央行不继续宽松，就实质上处于紧缩的货币环境之中；短期公开市场放水更多被看作是平滑短期资金面的努力，并未消除投资者对长期货币紧缩的担忧。

◆ 华泰证券：2月4日是立春，新的投资周期正在展开。2015年工业利润全年下滑，新兴产业将继续承担平衡和对冲传统经济增长下滑的重任，市场目前对供给侧改革的预期正浓，而对新兴产业的预期下降，存在预期差。国内货币政策具备继续趋于宽松的契机，日本央行执行负利率，全球货币政策环境边际改善。资金面改善，沪股通创15年10月以来单周最大净流入。早春播种，萌芽将至，阶段性底部的到来。关注两类股，一类是价值蓝筹：关注500-1000亿的具备一定成长的非周期的消费类蓝筹，比如海康威视（电子）、长安汽车（汽车）、南方航空(600029.SH,ZNH.N)（航空）、伊利股份（食品饮料）、云南白药（医药）。另一类是确定性高的优质成长：比如东方明珠、巨星科技、时代出版、欣旺达、科远股份、网宿科技、三联虹普等。

◆ 招商证券：经过连续暴跌后，悲观情绪得到极大释放，估值也具备一定吸引力。汇率企稳及货币政策环境继续改善，全球风险情绪开始逐渐恢复。基金仓位在经历攀升后于上周出现下降，抛售踩踏压力缓解。两融和股权质押强平、银行票据的清理整顿对市场流动性的影响目前尚处可控范围。市场短期有望企稳回暖。