02月02日讯

国泰君安盘点公募基金2015年四季报指出，四季度开放式债券基金规模出现了一定增长，杠杆率止跌略有回升，封闭式债券基金杠杆率延续下行趋势。此外，基金重仓券以利率债、信用债为主，占比分别为50.21%、41.46%，其中信用债又以短融、企业债为主，中票其次。

摘要：

四季度开放式债券基金规模出现了一定增长，杠杆率止跌略有回升，封闭式债券基金杠杆率延续下行趋势。可比口径下开放式债基中，四季度末资产总值较三季度末上升的比例达62.87%；全部开放式债券基金总体杠杆率较三季度末略微上升1.28个百分点至126.69%，杠杆中位数上升至129.18%。

公募基金披露持有的重仓券合计市值占这些基金合计净值的15.94%、总值的14.40%。我们统计四季度末所有公募基金披露的前5名重仓债券合计持仓市值3652.86亿元，其中进入债券基金重仓披露名单的公司债合计持有面值只占这些债券余额的3.57%，持有市值是这些债券12月份日均成交额的10.95倍。

基金重仓券以利率债、信用债为主，占比分别为50.21%、41.46%，其中信用债又以短融、企业债为主，中票其次。对比过去三个季度末基金重仓持券构成，信用债持仓比重持续上升，利率债持仓比重持续下降，可转债持仓比重持续下降。部分重仓券种被多家基金所持有，构成多家基金的重仓品种。统计四季度末被3支及以上基金持有的债券重仓市值2199亿元，其中信用债、利率债、转债占比分别为20.99%、76.57%、2.43%。对比过去三个季度末被3支及以上基金持有的债券构成，信用债持仓比重出现回升，利率债持仓比重出现回落，可转债持仓比重基本维持不变。

重仓信用债中，持仓面值占余额比例较高的债券仍以非城投、不可跨市场、AAA等级、不可质押债券为主。分析基金合计重仓持有面值占债券余额超过10%的债券，非城投占比为60.19%，不可跨市场占比为60.64%，主体评级AAA占比为51.69%，不可质押占比74.91%。对比过去三个季度末基金持有面值占债券余额超过10%的信用债持仓比重，城投债持续上升，交易所债券先升后降，AAA主体评级债券先升后降，不可质押债券先降后升。

截至四季度末，11安钢01、13瑞水泥被2支基金共同重仓持有；PRST东胜、15永泰能源CP001、12华锦债和14邯郸中小债连续三个季度被基金重仓持有，且到期收益率都在8%以上。