周二市场震荡反弹，沪综指收复2700点并站上5日均线，题材股表现活跃，不过量能放大并不明显，反映增量资金观望心态依然浓厚。经过1月份的大幅调整，悲观情绪宣泄，杀跌动能释放；两融余额跌破9000亿元，去杠杆开始进入尾声。但另一方面，股权质押、票据违规等警报仍未解除，经济下行、汇率波动等风险依然存在。预计短期行情步入企稳修复阶段，但信心回归需要时间，筑底之路漫长复杂，市场将反复震荡来确认和夯实底部。操作上，业内人士建议谨慎博弈反弹，控制仓位，等待右侧信号。

两市普涨沪综指收复2700点

昨日市场震荡反弹，沪综指收复2700点，并站上5日均线，题材股全线爆发，创业板强势领涨。

截至昨日收盘，上证综指报收2749.57点，上涨2.26%；深证成指报9610.93点，上涨3.10%；中小板指数报6391.59点，上涨3.06%；创业板指数报2075.29点，上涨4.14%。沪深两市昨日分别成交1589.37亿元和2443.16亿元，量能环比小幅放大。

行业方面，28个申万一级行业板块全线飘红，计算机、综合和国防军工板块涨幅居前，分别上涨4.90%、4.21%和4.00%；与之相比，银行、钢铁和采掘板块涨幅相对较小，分别上涨0.86%、1.83%和1.84%。

wind概念板块同样全面反弹，移动支付、网络安全和大数据板块涨幅居前，分别上涨6.60%、6.27%和6.16%；与之相比，沪股通50、石墨烯和长江经济带板块涨幅相对较小，分别上涨1.64%、2.15%和2.18%。

没有只跌不涨的市场。经过1月份的持续大跌后，悲观情绪的宣泄和系统性风险的释放都达到了极致，物极必反规律下，超跌动能开始酝酿和启动。上周五市场强势反弹，周一回撤整理，昨日再现普涨格局，超跌反弹一波三折地展开。从历史规律来看，2月市场利好因素较多，适逢年报预披露期、两会召开前期以及产业利好政策发布期，有助于高送转、改革题材和政策导向型板块的活跃，从而带动市场热度和赚钱效应回升。从昨日市场表现来看，前期跌幅较大的计算机板块、受益政策利好的军工板块获得抄底资金的青睐。

谨慎博反弹等待右侧信号

短期来看，多空力量对比较前期开始出现积极变化。沪股通上周三和上周五分别大举净买入44.85亿元和16.94亿元，显示海外资金抄底信号。上周五和昨日A股资金均实现净流入，折射市场信心自冰点回暖。“22连降”后，截至2月1日，两融余额为8996.35亿元，跌破去年9月30日9067.09亿元的阶段低点。尽管两融余额可能仍有下降空间，但融资去杠杆进入尾声，大部分风险释放完毕，对市场进一步杀伤有限。1月份大幅下跌后，红二月概率较大。随着恐慌情绪的减弱，人民币汇率短期趋稳、上市公司增持回购、产业政策红利、年报高送转等积极因素也开始逐步显现。因此，市场短期步入估值修复性超跌反弹阶段。

不过，昨日市场量能放大并不明显，量价出现一定背离，反映增量资金跟进意愿并不强烈，做多信心仍然缺失。与此同时，票据融资、股权质押等风险点还在引爆，中期经济疲弱、产能出清以及汇率波动风险依然存在。技术面上，前期连续破位下跌令套牢盘压力沉重，反弹阻力较大，资金自救心态下的短线操作也将加剧市场波动。在此背景下，技术形态和投资者情绪的修复均需要时间，市场弱势格局难以快速反转，将通过反复震荡来确认和夯实底部，筑底之路复杂而漫长，不排除剧烈颠簸的可能。

操作上，大跌之后对短期行情无需过度悲观，但博弈短期反弹仍应谨慎，建议控制仓位，等待底部确立和趋势明朗。海通证券研报指出，从2015年6月份以来，市场已经经历了3次股价异常波动，投资者逐渐从牛市心态向熊市思维转变，未来投资选择需要更多关注基本面，精选真正有盈利增长的成长股。策略上，对于相对收益投资者而言，建议反弹中调结构；而对于追求绝对收益的投资者而言，右侧机会仍需等待。（李波）

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