在国际油价再次大幅度反弹、空头技术回补因素的刺激下，本周四的国内大宗商品市场，终于一扫连日下跌的阴霾，以几乎全线飘红的走势报收。其中，有色金属价格领涨，沪锌期货主力合约收获K线四连阳，周四单日涨4.05%，沪铅涨2.26%，沪铝涨2.06%；石化、黑色系产品涨势也较大，铁矿石涨4.13%，塑料涨2.90%，甲醇涨2.16%，橡胶涨2.02%。

在此影响下，国内A股市场有色板块暴涨，领头羊云南铜业涨停；铅锌相关的六股涨停，包括中金岭南、豫光金铅、罗平锌电、锌业股份、驰宏锌锗、广晟有色。

有色跌价逼巨头破产

国际市场有色金属反弹走势与国内市场相辅相成：在中国春节到来之际，数量众多的投机机构选择了空头回补操作，导致隔夜伦敦现货、美国期货市场的有色金属交易量都有所上升。其间的贵金属价格大涨（黄金突破3个月新高）也起到了推波助澜的作用。其中的锌价领涨，隔夜伦敦市场中，锌价现货合约触及两个月高点1685.5美元/吨，三周累计涨幅为15%。铅价涨幅紧随其后。

锌价所以暴涨，也与巨头破产关系密切：美国大型锌生产商——Horsehead控股公司于本周申请了破产保护。据了解，Horsehead及其附属公司投身于锌行业有超过150年的历史，该公司同样回收利用含镍废料和镍镉蓄电池；该公司在美国有六家工厂，另在加拿大有一家，生产数额巨大。其破产走势，使得未来市场的供应量将有所减少。

与国际巨头对比，国内锌铅类有色金属公司的业绩也大减：中金岭南预期2015年年报业绩暴跌51%~57.46%；罗平锌电价格预期2015年净利润下降27.89%~39.27%。国际有色金属价格同比暴跌，都是这些企业业绩大减的主要原因。为此，以上企业均加入了2016年“去产能化”的队伍。

国内贸易商买入有限

广州日报记者调查广东本地市场，有色金属价格的短期反弹，暂时还没有给市场带来强力的回暖活力。珠三角地区的有色金属贸易商，普遍没有积极做多、增大进货。其中佛山贸易商林先生仍在继续观望中，他说“一朝被蛇咬、十年怕井绳，我去年两次入市抄底有色金属，最后都是割肉出局的；市场需求面并无实质改善，盲目入市抄底风险非常大。”但他与同行们也并没有再“割肉”抛售，而是选择了持仓、耐心等待。

广州大型加工企业——广东明朗的陈朗告诉广州日报记者，有色金属的主要消费行业是电子通讯、家电、建筑建材，目前只有少数行业出现需求增加的走势；数量众多的珠三角加工企业的原材料库存仍在高位，短时间里没有必要大幅度增加进货。供大于求的格局决定了有色金属不太可能出现迅速大幅度反弹。

分析师观点

小金属率先恢复牛市大金属铜铝“熊市”不改

至于有色金属价格是否已经筑底成功？华泰期货（广州）张晟认为：国家的去产能化政策导向对于市场具有较大的影响力，会在一定程度遏制机构的“做空”行为，改变市场悲观情绪，使得目前的低位价格逐步被市场认可；为此，2~3月，有色金属市场完成长线“筑底”属于较大概率的事件。对比来看，锌、铅等小类金属可以步锂、钛白粉后尘，有可能率先恢复牛市，大类金属铜、铝“熊市”不改。

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