昨日，受长假期间外围股市大跌影响，上证综指大幅低开，随后呈现震荡回升格局，5日均线失而复得，成交量仅为1293亿元，为2014年10月27日以来的最低单日成交量（除熔断日），最终股指报收2746.20点，下跌0.63%。创业板指走势明显强于主板，逆势上涨0.95%，报收2116.84点。

盘面观察，两市行业板块多数下挫，剔除ST个股外，两市共有68只个股涨停，7只跌停，跌幅超过5%的公司仅有17家，可见个股的多空动能较为有限。黄金、铅、镍、锡等稀有金属板块涨幅最大，板块中共有10只个股出现涨停，主要受到长假期间，大宗商品逆势上涨利好带动，其中金价上周上涨7.1%，创下7年以来最大单周涨幅。全息概念、蓝宝石、量子通信、博彩概念等涨幅居前，这些板块均为概念股，且为前期跌幅靠前的板块，显示小股票的做空动能有所收敛，市场超跌反弹意味浓厚。券商、保险、银行为代表的蓝筹板块跌幅居前，成为市场主要的做空动能，主要缘于全球利率下行背景下，金融业出现利润下滑的一致预期，德意志银行的超预期亏损，带动全球金融股的集体性大跌，对A股金融板块影响较大。整体来看，当前市场处于存量资金参与的超跌反弹中，量能决定高度。

中期依然要谨慎面对，市场在经历了三次断崖式下跌之后，风险偏好持续下行，资金对于估值的容忍度显著下降，目前创业板指的估值仍有70倍之高，大幅高于去年7月行情启动时60倍的估值水平。可将节前启动的反弹，定义为下跌途中的抵抗性反弹，以存量资金博弈，“试探性”买家参与为主。有几个特点值得关注：1、市场缺少明确的主线；2、个股连续反弹之后出现大幅回调；3、两市成交维持4000亿的地量水平；4、涨得多的行业均为前期超跌的板块。由此可见，当前处于存量资金参与的超跌反弹，市场缺乏持续做多动能与中长期买盘。

总体来看，猴年是投资小年，投资者要多一份耐心与忍耐，1月4日股指的开盘点位3536点或是年内最高点，在国内经济下行压力犹存、全球金融及大宗商品市场动荡、人民币汇率波动加剧等背景下，A股去泡沫的时间将被拉长，市场仍将延续探底的过程。操作层面上，保持防御性思路为宜，等待市场跌出来的机会。（民族证券段少崴）

■观点组合

中航证券持续跟踪次新股

昨日，沪深两市股指大幅低开，稍做下探后开始缓慢走高。14:30后沪指翻红。盘面上，黄金、稀缺资源、全息概念、维生素、量子通信、体育、蓝宝石、虚拟现实、卫星导航等题材板块走势强劲。总体来看，A股在春节后首个交易日呈现“低开高走”的走势。对次新股保持跟踪，该板块向来是主力资金重点关注的方向，不管大盘是什么类型行情，都会有相当不错的行情。

巨丰投顾大盘反弹可期

昨日，三大股指均大幅低开约3%，随后震荡反弹，创业板率先翻红，A股喜获开门红。盘面上，黄金股大涨逾7%，小金属、稀土永磁、互联网彩票、传媒、深圳国资改革、中药、机场航运等板块领涨；钢铁、证券、白酒、港口、煤炭等板块跌幅居前。A股在外围市场暴跌的背景下低开高走，说明2638点的市场底部比较坚实，杀跌力量已经衰竭，后市大盘反弹可期。

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