近期，因黄金价格大涨带动，A股市场上的资源类股纷纷出现上涨行情，资源股见底的声音也逐渐多了起来。但笔者以为，油价走势或者才是左右资源股的关键因素。

2月份以来，随着日本央行罕见地将要推行负利率、加大宽松货币政策；美联储主席耶伦也因美国经济数据表现不佳，表示不排除以后或会将联邦基金利率降至负数；欧洲央行行长德拉吉声言将于3月份的议息会议上，推出更多宽松性货币措施等因素影响，美元指数出现了一波明显的跌势，美元兑日元从121左右的高位，迅速回落至111附近水平。美元的下跌，则引燃国际金价走出一轮飙升行情，金价摆脱了1100美元一带的阻力压制，多次出现大涨走势，仅用约10天时间便飙至1250美元附近，创出近一年新高。

金价的大涨，自然也带动了其他贵金属的上升。而在A股上市的资源类个股也闻风而动，除黄金概念股连续多日涨停外，其他矿产资源股也止跌回升，并有形成圆弧底的迹象。为此，市场上关于资源股见底的看法日渐增多。

但是，翻看一下同期国际油价的走势就会发现，油价走势与金价走势是呈负相关关系的。在金价起飞之时，正是油价再次跌破27美元的低位阶段。而后来伴随欧佩克产油国商议减产消息刺激，油价出现了一波超过20%的涨幅，金价随即回落。日前，受俄罗斯与沙特、委内瑞拉、卡塔尔四国达成冻结原油产量于1月份水平的消息影响，油价已于30美元附近持稳，金价则再次大跌31美元，回至1200美元一线。由此可见，油价的走势左右了金价的走向。其逻辑在于，黄金是避险资产，当油价走低、市场风险增大的时候，则是避险资金回归黄金之时，这会促使金价上升。反之，金价会下跌。

而分析一下在A股上市的资源类股，主要有燃料股和金属矿产股两大类。前者以石油、石化、煤炭等为主，上市公司数量约有六七十家；后者以铁矿、有色、黄金等为主，上市公司数量为150多家。从权重上看，前者因有中石油、中石化等巨型公司，占比则要比后者大，后者小型公司较多，交易则显活跃。但目前资源类股多数处境艰难，业绩亏损者不少，要扭转这种状况，还得等待全球经济真正好转，也即油价有效走高之时——油价通常是经济活跃的直接反映者。