在1月下旬触及7.82的低位后，港元汇率在过去一个月内逐步回升，目前达到7.77左右。港元汇率企稳反弹显示资金重回香港市场，恒生指数近期呈现震荡走强的趋势。另据万得统计，近一个月香港市场共有2200余宗增减持交易，其中增持交易超过1500宗，显著高于减持交易数量。

港汇重现升势

今年初伴随着全球股市的震荡下挫，港股市场大幅回调，并带动去年下半年以来一直保持强势的港元汇率调头走低。1月中旬，港元汇率曾在两个交易日内下挫逾百个基点，并于1月19日触及7.82的低位。

1月下旬以来港元汇价止跌回稳，2月22日进一步突破7.77的水平。港元走高显示资金重新流入香港市场，为港股市场带来提振。截至22日收盘，恒生指数全天上涨0.9%，收于19464点，近六个交易日内的累计涨幅超过6%。

万得统计显示，自去年10月27日以来，港股通已连续75个交易日实现净买入，累计资金净流入规模达到573.58亿元人民币，其中仅今年内港股通累计流入规模就高达274.8亿元人民币。

招商证券（香港）策略师认为，春节后港股市场进入双向波动筑底阶段，上行风险已高于下行风险，但由于成交未见配合，持续上升动力暂时不足，建议投资者在市场筑底阶段和反弹初期，逢低分段买入高贝塔、超卖严重的周期龙头。

光大证券报告认为，港股市场近期的快速反弹已经体现了外围环境的阶段性改善，行情的进一步发展需要得到更多催化剂的支持。虽然未来一个月内市场有机会得到更多正面信号的激励，但港股市场密集发布的权重股业绩也可能带来更多不确定性。建议投资者等待业绩因素更为明朗以后再做考虑。

大股东增持活跃

万得统计显示，今年以来港股大股东增持频现，近一个月内共发生1580宗增持交易，同期发生654宗减持交易，增持交易数量是减持交易数量的两倍以上。同期H股共有550宗增持交易，300宗减持交易。从增持股数排名来看，北控清洁能源、恒发洋参、碧桂园、恒大地产、中建置地等成为港股市场上获得大股东增持股份数量最多的个股。

港股通标的中，年初至今共有519宗增持交易和250宗减持交易。大股东增持股数最多的是碧桂园、恒大地产、波司登、保利协鑫能源等。增持金额最高的标的包括腾讯控股、民生银行、中国铁建、中国中车、海通证券等。

涉资规模较大的增持交易中频现外资机构的身影。其中摩根大通81亿港元增持5882万股腾讯股份，成为年内金额最高的增持交易。该交易完成后，摩根大通在腾讯的持仓比例从6.42%升至7.04%。

摩根大通还在2月11日和12日分别斥资2.38亿港元和3.2亿港元，增持3730万股和5200万股民生银行股份；在2月2日斥资1.5亿港元，增持近2000万股中国铁建；1月26日斥资1.35亿港元增持2000万股中国中车；此外还增持了中国人寿、中海油服、瑞声科技、华能新能源、中信银行、华能国际店里、东风集团、中海发展、上海医药、鞍钢发展、大唐发电、金隅股份等。

其他外资机构中，瑞银2月4日以7325万港元增持220万股中国平安，此外还增持了中国铁建、金隅股份、超威动力、万科企业、兴业太阳能等；摩根士丹利增持了康宁医院、金风科技、新秀丽、兖州煤业、锦江酒店等；贝莱德增持了万科企业、潍柴动力、招商银行、紫金矿业、龙源电力等。（杨博）

外围市场回暖恒指上望两万点

港股上周呈现反复向上走势，恒指单周升965点，涨幅为5.3%，已经企稳在19000点以上。本周一，受亚太股市开盘走高，以及内地股市上扬带动，港股再次震荡攀升，盘中最高升至19524点。恒指全天最终收报19464点，升178点，涨幅0.93%，成交602亿港元。期指即月收报19476点，升144点，轻微升水12点。国企指数收报8221点，升108点，涨幅1.34%。

从近期港股盘面上看，蓝筹股普遍弹升，中资保险股及澳门博彩股板块涨势靠前，部分个股的单周升幅超过一成。恒生四大分类指数方面，除了公用分类指数周升幅为2.5%以外，其它三个均获得超5%至6%以上升幅，其中地产分类指数周升幅6.2%，为表现最佳。另一方面，受中资金融、地产、汽车及石油股带动，国企指数上周获得超8%的升幅，走势强于恒指。周一市场方面，蓝筹股涨多跌少，金融、地产板块续强势。

纵观“港股通”标的股票近五个交易日市场表现，由于港股大市延续反弹，港股通个股多数走强，其中，累计上涨个股达到269只，下跌个股仅为26只。在强势股中，比亚迪电子以42.48%的累计涨幅位居涨幅榜首；由于国际油价持续反弹，能源及新能源类个股普遍走高，保利协鑫能源、中集安瑞科、中信资源累计涨幅在10%以上；此外，中资地产、基建类个股受到资金追捧，海螺水泥、中交建设、合生创展、中国建材、金隅股份均上涨10%以上。在弱势股方面，周大福以15.49%的累计跌幅位居跌幅榜首；重磅蓝筹汇丰控股因业绩低于预期，股价逆市下跌2.19%；另外，前期表现强势的中资乳业股获利回吐，雅士利国际、辉山乳业均逆市下跌。在AH股比价方面，近期两地市场联动较为明显，恒生AH股溢价指数近五日累计微升0.16%，报140.13点。

回顾春节假期后，恒指一度探底18279点，下方18000点一度变得岌岌可危，悲观氛围浓厚。所幸节后外围市场普遍回升，无论是人民币汇率，还是国际油价走势，均呈现企稳态势，加上憧憬各大央行加码量宽，港股市场氛围方跟随回暖。但是，观察近期市场资金流，虽然大市弹升，但是成交量方面并未跟随放大，反映投资者入市仍偏审慎。港股短期反弹还不能说明中期走势的好转，料市场信心修复需要时间消化。

美国股市上周表现较佳，虽然上周四、上周五略有回调，但三大指数全周仍获得2.6%至3.8%升幅。此前美联储曾传递出美国或采用负利率的信号，上周披露的1月FOMC会议纪要亦偏向鸽派，令市场忧虑全球经济下滑或加剧，并预期3月加息或延迟。但是，就美国最新的通胀数据观察，1月份数据呈现强势，PPI环比转升0.1%，核心CPI按月升0.3%，均超出预期。此外，月初发布的1月非农就业报告，新增就业人数虽不及预期，但是失业率、薪资水平仍理想。可见，就通胀和就业来说，美国经济复苏算不上太差。而短期美股能否摆脱国际油价反复波动的困扰，回归经济数据上面来，仍需要观察。不过，预期原油价格走势若能逐步企稳，对美股将形成正面提振。

内地股市方面，A股上周收高，承接节前一周升势，为连续第二周上涨。周一市场延续强势，沪指进一步攀升。近期A股持续上行，大市交投亦跟随温和放大，显示出市场风险偏好正逐步回升。

可以看出，近期外围市况回暖，利好港股市场氛围，恒指本周若能企稳19700点以上，二月收涨值得期待。若回踩则可留意19000点附近支撑，乐观预期可暂上望20000点整数关口。（此产品无抵押品，价格可升可跌，投资者或损失所有投资。投资前应了解产品风险，若需要应咨询专业建议。此文章之作者汇丰环球资本市场刘嘉辉为金管局及证监会持牌人士，并无就结构性产品或相关资产持有任何直接或间接权益。）（香港汇丰环球资本市场刘嘉辉）

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