司太立此次发行总数为3000万股，网上发行1200万股，发行市盈率22.98倍，申购代码：732520，申购价格：12.15元，单一帐户申购上限12000股，申购数量1000股整数倍。

【基本信息】

股票代码 603520 股票简称 司太立 申购代码 732520 上市地点 上海证券交易所 发行价格(元/股) 12.15 发行市盈率 22.98 市盈率参考行业 医药制造业 参考行业市盈率(最新) 44.32 发行面值(元) 1 实际募集资金总额(亿元) 3.65 网上发行日期 2016-02-26 (周五) 网下配售日期 2016-2-26 网上发行数量(股) 12,000,000 网下配售数量(股) 18,000,000 老股转让数量(股) - 总发行数量(股) 30,000,000 申购数量上限(股) 12,000 顶格申购需配市值(万元) 12.00 中签缴款日期 2016-03-01 (周二) 市值确认日期 T-2日(T:网上申购日)

【申购状况】

中签号公布日期 2016-03-01 (周二) 上市日期 网上发行 中签率(%) 网下配售中签率(%) 中签结果 公告日期 2016-03-01(周二) 网下配售认购倍数 初步询价累计报价股数(万股) 1577460.00 初步询价累计报价倍数 876.37 网上有效申购户数(户) 网下有效申购户数(户) 网上有效申购股数(万股) 网下有效申购股数(万股)

【公司简介】

专业从事 X 射线造影剂、喹诺酮类抗菌药等药物的原料药及中间体的研发、生产及销售。

筹集资金将用于的项目 序号 项目 投资金额(万元) 1 年产2035吨X射线造影剂原料药技改及扩产项目(二期) 42817.86 2 补充流动资金 18000 投资金额总计 60817.86 超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) -24367.86 投资金额总计与实际募集资金总额比 166.85%

【机构研究】

海通证券(600837,股吧)：司太立合理价格区间为14.4-18元

投资要点：关注公司造影剂业务市场份额的提升

国内X 射线造影剂龙头。司太立是国内造影剂原料药的领军企业，在这一细分领域市场地位突出。公司X 射线造影剂产品线丰富，与扬子江、北陆药业(300016,股吧)等国内造影剂制剂生产企业保持了紧密的业务关系，同时产品远销欧洲、日本等海外市场。。

造影剂业务具备较大成长空间。造影剂又称为对比剂，在医学成像过程中被广泛使用。现阶段中国的X 射线造影剂原料药人均用量已高于全球人均用量，但仅为美国人均用量的13.42%，仍有很大提升空间。

伴随医疗服务普及度和诊疗水平的提升，我们认为X 射线造影剂在中国的应用率仍存在巨大的增长空间。公司有望持续受益于行业红利，实现持续增长。

喹诺酮类抗生素业务有望保持平稳。公司抗生素产品包括左氧氟沙星、左氧氟羧酸、盐酸左氧氟沙星等。2015 年前三季度，喹诺酮类产品贡献收入9377 万元，毛利1372 万元。

公司喹诺酮类产品的产能和质量水准国内领先。由于专利到期多年，目前全球供需较为平稳，我们预计公司这部分业务有望保持平稳状态。

盈利预测。考虑IPO 发行3000 万股，我们预计发行后2015-17 年EPS 为0.61、0.72 和0.81 元。目前A 股主业为特色原料药的企业，2016 年PE 在略高于25 倍的水平。考虑到公司增速较为平缓，我们按2016 年20-25 倍PE 估算，公司合理股价区间14.4-18 元。按发行规则计算，本次发行价格约为12.15 元/股，建议申购。

风险提示。1)公司终端客户较为集中，存在着一定的客户流失的风险；2)环保整治可能对公司业务造成一定的冲击。