上周A股市场出现了大幅回落的态势。但在周五上证指数有所企稳，而创业板指继续低位震荡，且盘中有数波跳水的态势。这说明了市场创业板指已成为A股最大的不稳定因素，也可能成为未来A股市场进一步下探的“地雷”。

移动互联网相关上市公司估值坐标在下移

A股市场在上周五的沪强深弱走势，说明了近期市场的投资风格有所转变。因为供给侧结构性改革使得传统产业股犹如神助，出现了资金净流入的态势，尤其是钢铁股等传统产业股在盘中上蹿下跳，显示出足够的弹性。但创业板指缺乏政策层面的题材刺激而活力陡降，成为资金净流出的阵营。

看来，近期创业板指的压力依然存在。这其实也得到了产业层面的证实。这主要是因为互联网产业红利在近期出现了减退的态势，一是因为移动智能设备终端的销售增速持续萎缩，意味着移动互联网的增量蛋糕已不大。二是因为移动互联网的产业应用也近于极致，所以，新的产业模式出现的概率也大大降低。在此背景下，无论是百度、阿里巴巴、腾讯，新业务的贡献力度随之大大下降，这其实就说明了移动互联网产业已经进入相对稳定的框架之内，缺乏新的引擎。

既如此，整个移动互联网产业的成长速度就会放慢。而证券市场的核心就是为未来定位，随着移动互联网的增速放缓，也就意味着移动互联网的相关上市公司的估值坐标在下移。那么，目前移动互联网类相关上市公司动不动就100倍市盈率的估值坐标就会回落。综上所述，目前移动互联网产业链的相关上市公司的估值坐标需要重塑。证券市场投资历来犹如逆水行舟，不进则退。所以，互联网红利减退，将成为创业板指乃至整个A股后续新的调整源头。

有低估板块方有转机

当然，A股市场并不是说有调整压力就会继续调整。就如同上周五的上证指数在钢铁股、煤炭石油股等供给侧结构性改革受益品种的回升牵引下而有所反弹一样，这其实也说明了当前A股存在着一定的护盘资金，他们会利用一切可以调节的资源，盘中不时护盘，减缓下跌速度。

但是，毕竟移动互联网红利在衰退，新兴产业股面临着估值坐标重塑的压力。而且，当前A股也缺乏一个清晰的低估板块，以便让新增资金进场。也就是说，目前A股只是存量资金在拆东墙补西墙，尚缺乏增量资金。

所以，如果A股想有转机，必须要有一个相对清晰的低估板块。以往经验则显示出新股一旦低估，就会诱发新增资金的加盟，就会带来一定的转机，指数就会产生一波有力度的弹升行情。去年6月以后的两次股市大跌后的上扬行情，基本上都是新股率先启航。但反观当前盘面，新股价格仍然高高在上，去年初上市的次新股也只是从高点回落了三成左右，市盈率仍然在70倍甚至80倍左右，总市值仍然在50亿甚至80亿元以上。在此背景下，新增资金自然不愿意进场，即便你拿出10转增20、10转增30的题材诱惑，也不会进场。

综上所述，经过了上周四的急跌、上周五的维稳之后，A股市场仍然不会有大的弹升行情，最多是一、两个交易周的维稳行情。比如说上证指数在2700点一线，创业板指在1900点一线有所拉锯、震荡，但不会有大的行情，毕竟移动互联网红利在衰退且缺乏清晰的低估板块。大行情只有在市场出现低估板块之后，尤其是新股与次新股调整到位之后才会发生。

既如此，在操作中建议投资者一方面关注政策面的变化，另一方面关注新股与次新股的动向，只有该板块急跌后，才有出现中线行情的契机。

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