电影《西虹市首富》中，王多鱼为了尽快花光10亿元从而继承百亿遗产，在投资股市时保持“冒绿光的通通买进”策略。现实中，也有一位女牛散对问题公司情有独钟。

过去一个月，长城退连发了五份风险警示公告，公司股票进入退市整理期，退市已是板上钉钉。4月21日晚间，长城退公告披露，周朝阳在4月19日举牌公司股票。

4月22日，长城退收于0.3元/股，盘中涨停，当日换手率5.13%。

据《证券日报》记者查阅发现，周朝阳曾现身ST瑞德、*ST飞马、天夏退(已退市)等公司十大流通股东名单。对于即将退市的问题公司，大多数投资者唯恐避之不及，为何周朝阳要斥巨资潜入?

神秘牛散豪赌“退市股”

据长城退披露，截至2021年4月19日，周朝阳通过集中竞价的方式陆续购入上市公司股份权益，目的是“做财务投资”。当日。周朝阳购入股份数量为152万股，持股比例0.29%。

事实上，在此之前的半年内，周朝阳通过集中竞价的方式，陆续购入公司股票合计2035.24万股。此次股权变动后，周朝阳持有长城退的股权比例由4.82%变为5.11%，成为公司重要股东，总持股数量达到2682.48万股。截至4月19日，周朝阳没有减持计划。

从周朝阳的操盘历史来看，她曾于2019年三季报中现身于*ST飞马十大股东名单当中，当时持股数量达449.37万股，持股比例为0.27%。在随后的一年中她不断加仓，直至2020年6月份，她成为*ST飞马第八大股东，持股份额增至1148.22万股，持股比例达0.67%。随后，周朝阳在2020年三季报前果断离场。

ST瑞德2019年中报显示周朝阳新进成为第四大流通股东，当时持股数量达497.67万股，持股比例为0.41%，但在当年三季报的十大流通股股东名单中，已经不见其踪影。

2020年三季度，周朝阳新进成为天夏退第九大股东，持股比例为0.52%，该公司于今年4月12日摘牌。

结合此次周朝阳举牌长城退，不难发现，这位超级女牛散对拟退市公司的偏爱。

对此，上海明伦律师事务所律师王智斌在接受《证券日报》记者采访时表示，因为拟退市股的股价很低，基本每股都在1元一下，这时候投资者就会有新的判断，大部分投资者认为即将退市的股票代表的是巨大风险。但也有人从中牟利，因为现在买入的成本非常低，购入成本和实际价值之间可能存在价差，有投资者认为仍有投资价值。

德恒律所公司证券委员会律师张晓明向《证券日报》记者表示，一些专门投资退市公司的牛散，大概率是基于赌博心理，一方面，现在买入的成本不高，另一方面，他们在赌这家公司未来重组预期，押注公司能够起死回生。“尤其是在IPO通道不畅时，ST股往往会被市场炒高。”

一位熟悉牛散操作套路的私募人士向记者表示，“他们(牛散)不会盲目豪赌，大概率知道了一些信息，认为这家公司还有价值，即便退到三板也可以交易，一旦情况反转就有利可图。”他认为，资金对于长城退的押注，与当年投资者对乐视退的追捧有相似之处。2020年2月3日，乐视网退至新三板后，曾经连续多个涨停板，股价从0.19元/股涨至目前0.56元/股，一年多的时间涨幅达231%。

专家提示切勿盲目跟风

香颂资本执行董事沈萌告诉《证券日报》记者，押宝“退市股”的目的是股价大涨，而有人进入后会不断制造出大涨的预期，散户也会跟着进去，一旦完成牛散和韭散的仓位互换，可能就结束了，至于是不是真的会重组，对于游资来说并不重要。

事实上，自周朝阳举牌后，关于长城退的舆论风向确实发生了变化，一些“惜售”情绪在公众投资者中蔓延，在股吧中，甚至有所谓的“民间大师”指出长城退要启动“主升浪”。

那么，长城退还能打出翻身仗吗?

长城退原名长城影视，于2014年借壳上市，与长城动漫、天目药业共同构成赵锐勇父子掌舵的“长城系”三驾马车。2017年，长城退城曾计划收购蒋雯丽家族持股的首映时代，但该计划在2018年初被否。

2018年以来，长城退曾多次在业内寻求资金支持。某上市公司投资经理表示，“长城退并不是一家做业务的公司，他们并没有太多实质性的业务，出品的内容在市场上几乎看不见，同时上市公司的债务是非常庞大的。对于这家公司，我看不到有东山再起的可能，只剩下‘壳’的价值，这样的公司上市更像是一个‘局’。”

从公开披露来看，在上市后长城退曾未履行审批程序向控股股东及其控制的其他企业提供担保，2019年度财务会计报告被出具了无法表示意见的审计报告，公司业绩不振债务缠身。业绩方面，长城退2018、2019年分别亏损4.14亿元、9.45亿元，预计2020年度亏损1.85亿元，期末净资产为-9.57亿元。目前，中国证监会已经决定对长城退立案调查。

沈萌认为，“股市中利益与风险共存，当自己无法判断风险时，不要简单跟风、轻信某些自己无法准确分析的‘信号’，否则可能形成巨大风险。”

“尽管每只股票的具体情况不一样，但总体而言，退市股票的投资收益和投资风险并不匹配，投资者不应盲目跟风，被他人‘带节奏’进行证券投资是非常危险的。”王智斌进一步表示。(谢若琳)