中金公司宏观组1月18日发布报告称，在货币政策边际效果下降的情况下，财政政策将发挥主导作用。预计2016年财政预算赤字率上调至3%。主要通过降税扩大赤字率，未来降低企业税负有较大空间。

　　降低企业税负有较大空间

目前中国经济动力增长不强，货币政策边际效果下降，财政政策将发挥主导作用。中金认为，未来两三年中国财政赤字率将保持较高水平，但不会突破3%，今年赤字率可能会上调至3%，预算赤字可能达到2.2万亿左右。

中金公司预计主要通过降税扩大赤字率，未来降低企业税负有较大空间。假设今年赤字率的提高主要通过减税渠道实现，预计减税在5000亿元左右，主要通过降低增值税实现。

在具体减税安排上，一是通过金融、房地产、建筑以及生活服务业营改增，大约减税2000亿元；二是降低制造业增值税等，预计减税3000亿元。制造业增值税率可以从目前的17%大致降为15%。企业所得税不会进行调整，但个税起征点偏低，有上调的需要。企业缴纳的社保等占员工工资的44%，也有下调的必要。中金公司预计今年减税可以提升经济增长0.4个百分点。

　　建议降低公共部门储蓄

值得关注的是，中金公司认为，在经济增长大幅下行的情况下，政府储蓄增长过快，挤压私人部门，不利于经济增长。去年财政支出增长快速，但从财政支出到把财政资金真正运用到实体经济中还有不少环节，如果财政资金下拨到各个公共部门后，他们把部分资金存起来，变成公共部门储蓄，则不会对经济增长产生实质作用。这种现象过去几年在中国一直存在。

中金公司建议大幅降低政府公共部门储蓄。2015年11月底，机关团体存款高达21万亿，这21万亿多年累积的机关团体存款有较大盘活空间，预计每年可以盘活5000亿至1万亿元。大量政府公共部门储蓄，不仅造成资金使用效率低，也拖累了经济增长。中金公司曾测算2012年后每年额外增加的政府公共部门储蓄拖累经济增长1.5-1.9个百分点。