三季报披露完毕，年内一直表现活跃的险资持仓路线备受关注。根据统计，截至9月30日，险资共持有634只个股，持有数量620.7亿股，涉及市值高达9338.1亿元。虽然在三季度有关险资举牌、准举牌的消息此起彼伏，但从统计数据来看，险资整个三季度合计增持6.4亿股，增幅仅有1%，相对稳定。

　　险资在三季度出现较明显的调仓，和基金类似，险资在三季度也大幅减持了银行股。在保险机构重点减持的前十只个股中，银行股占据三席，分别是民生银行、中国银行和兴业银行，其中民生银行被减持的数量最多，单季度被减持9.4亿股。

　　险资新进230只个股

　　从去年下半年开始的“万宝之争”，再到今年恒大人寿的买买买，险资的一举一动都赚足了市场的眼球，险资概念股也成为资金追逐的焦点。不过随着三季报的出清，险资今年7到9月份完整的布局图浮出水面，情况似乎和投资者想象的大相径庭。

　　根据的统计，如前文所述，险资整个三季度合计增持6.4亿股，增幅仅有1%。新增资金虽然有限，不过三季度险资对持有品种进行了较明显的调换，险资在三季度新进230只个股的前十大股东，增持了135只个股，125只个股持股不变，减持了144只个股，并且退出了168只个股的前十大流通股东。

　　从险资的选股类型来看，电力、钢铁、食品饮料、基建类板块成为险资重点围猎的对象。根据统计险资在三季度新进数量最大的个股是山东钢铁，今年7到9月份，国华人寿大举买入2.02亿股，位列第五大流通股股东，占流通股比例2.46%。

　　排在第二名的是京东方A，中国人寿今年三季度新进该股1.43亿股，排在第九大流通股股东，也是前十大股东中唯一新进的股东。第三名则是中国铁建，国华人寿和中国人寿携手进驻，分别新进7458万股和4707.8万股。被恒大人寿“准举牌”的梅雁吉祥则排在第四位，梅雁吉祥10月25日晚间发布三季报更正公告称，截至9月末，恒大人寿保险有限公司持有公司股份9395.83万股，占公司总股本的4.95%，为公司第一大股东。

　　虽然加仓的数量不少，但是个股的价格都不高，动用资金其实并不多，如上述提到的山东钢铁、京东方，股价长期在2元左右波动，梅雁吉祥在没有曝光恒大人寿的踪迹之前，股价也多在5元之下徘徊。

　　在险资本期增持的个股中，增持数量较多的是平安银行，三季度新增6660万股，累计持股量为15.1亿股，持股市值136.6亿元。另外，险资还大举增持了金地集团、三安光电和中国太保，新增持股数量分别为5949.8万股、5055.12万股和5283.25万股。

　　大举减持民生银行

　　和公募基金类似，险资在三季度也大幅减持了部分银行股，减持的前十大重仓股中，有三席来自银行板块，分别是民生银行、中国银行和兴业银行，减持数量分别是9.4亿股、3.1亿股和7054万股。

　　从减持比例来看，比例最高的个股为合肥城建，减持比例高达86.92%。此外，金科股份、中国石化、青岛海尔等168股，险资从前十大流通股股东中消失。

　　从操作手法来看，相比此前持股不动，险资在三季度出现较明显的高抛低吸动作。其中最为典型的案例就是恒大人寿。虽然在三季度恒大人寿“扫了”不少上市公司的筹码，但是对部分兑现利润的个股也进行了获利了结。对比半年报得知，今年三季度恒大人寿已经从平高电气、中信海直、华帝股份、御银股份、亿利洁能、智光电气、雪迪龙、隆鑫通用、腾达建设、永鼎股份和仁和药业等11只个股中退出十大股东行列。

　　波段操作的不止恒大人寿一家， 格力电器10月30日晚间发布的2016年第三季度报告显示，前海人寿旗下“前海人寿保险股份有限公司-海利年年”持股由年中的1.5%降至0.99%，今年三季度格力电器复牌之后接连出现三个涨停，前海人寿或趁机出逃。

　　建信基金的基金经理陶灿在接受21世纪经济报道记者采访时表示，险资投资的技法越来越纯熟。险资在投资时目前有两种手法，一是长期投资，通过不断举牌，将现金流充裕、利润丰厚的上市公司的持股比例加至20%甚至之上(险资投资某公司比例20%或者以上，可以并入险资的利润报表)，例如于万科这样的企业，通过此操作险资这样可以增厚企业的利润；另一种则是高抛低吸进行波段操作，类似于恒大人寿这样的做法，赚取差价。

　　“其实投资人不要盯着5%的举牌线来看，这样的意义不大，举牌之后的关键是看，险资还会不会继续加码，加至20%甚至以上。如果只是短线的炒作，这个季度进入，下个季度就可能获利了结，普通的散户是没法跟上步伐的。”陶灿表示。