1、营收净利大幅增长，成本管控能力突出

　　2016年前三季度，金地集团实现营业收入255.9亿元，同比增长63.29%，实现归属于上市公司股东的净利润17.1亿元，同比大幅增长105.93%。受益于结转项目的增加，公司营收和净利润均实现了较为明显的增长。

　　报告期间，公司毛利润率29.28%，比去年同期下降了1.14个百分点；净利润率11.99%，比去年同期上升了2.36个百分点。公司净利润率的上升主要得益于成本管控能力的大幅提高，前三季度，公司期间费用率6.26%，比去年同期下降5.84个百分点。

　　2、行业回暖，公司销售实现高增

　　前三季度，公司销售金额719亿元，同比增长84.31%；销售面积454万平米，同比增长57.91%，在行业普遍回暖的背景下，公司销售增速超过了行业平均水平。预计公司全年销售金额将突破900亿，从而为明年突破千亿打下良好基础。

　　销售高增使得公司预收账款有了明显增加，期末，公司预收账款368.70亿元，比去年同期增长31.69%，为去年全年营业收入的1.13倍，公司业绩锁定性良好。

　　3、投资聚焦长三角，有望持续受益

　　2016年1-9月，金地集团拿地总价272亿元，同比增长35%。从结构上看，公司集中在长三角地区布局，而该地区在上海、杭州、南京等核心城市辐射下，区域协同发展情况良好，经济、产业发达，人口持续流入，是我国目前最为活跃的城市群。金地在长三角的持续深耕已经获得了非常可观的回报，而公司当前在该区域的土地储备依然丰富，未来仍将继续受益。

　　4、资金充裕，低负债确保稳健经营

　　三季度末，金地集团净负债率32.9%，比去年同期下降了23.89个百分点，财务状况更加稳健；公司扣除预收账款的真实负债率为43.99%，比去年同期下降了3.09个百分点，公司负债率处于行业较低水平。期末，金地持有现金210.42亿元，比去年同期增长了20.54%，主要得益于良好销售带来的大量回款，报告期间，公司经营性现金流入101.56亿元，居于行业前列，也显示出在今年土地市场的高温之下，公司投资偏于谨慎。

　　公司当前资金充裕，能完全覆盖短期有息负债，也因此能把握更多的投资机会，进一步扩张公司规模。

　　5、调控后积极拿地，寻求新的突破

　　我们注意到，在热点一二线城市调控落地后，金地明显加大了投资力度，10月份，公司斥资11.44亿拿下大连三块地；11月，公司更以4.9万元/平米的楼面价，47.4亿元的总价在天津南开区拿地，其对后市的看好由此也可见一斑。

　　我们认为，当前房地产市场的利空已经基本兑现，政策进一步收紧的空间有限。而年底，各城市将会有大批土地集中出让，建议资金充裕的房企积极关注，把握好当前拿地的窗口期，以防止在规模竞赛中处于不利地位。

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　　自2015年7月公司债放闸以来，房地产行业已然进入一个新的发展周期。房企在尽享业绩快速上涨的喜悦之时，高企的地价已成为企业运营中不可承受之重。在《中国房地产企业销售业绩排行榜》发布之际，亿翰同步推出《致房企函》系列行业研究报告，旨在探索当前行业发展形势，标杆企业运营逻辑及当前行业热点方向，此文备受行业关注。

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