IMF原副总裁朱民

　　新浪财经讯 11月19日消息 IMF原副总裁朱民今日表示，全球金融市场发生了一些结构性的变化和波动。他认为，未来的世界会处在一个低的水平，低增长、低利率、低通胀、低油价、低贸易增长、低全球资本流动，这样一个低的均衡状况。

　　以下为发言全文：

　　朱民：我今天和大家分享的是关于全球金融市场结构性的变化和波动，市场现在发生了一些新的结构性的变化，也有新的波动。

　　现在的世界经济是处于低增长、低贸易增长时期，低FDR的流动、低油价水平，因为危机把整个世界经济的运行从原有的轨迹平移下行了。这不是一个危机，但它是一个低水平的均衡。整个世界未来5年的潜在经济增长水平处于一个低水平。总体来看世界的未来，我认为这个世界会处于低的水平，低增长、低利率、低通胀、低油价、低贸易增长、低全球资本流动，这样的一个低的均衡状况。

　　金融市场的第一个大事就是货币政策的背离已经影响了变化，我们可以看到在货币政策方面已经发生了很大的背离。

　　第二个比较大的事情，就是货币市场，当波动产生收益的时候，股票市场的收益普遍回落。大家可以看到，这是发达国家，这是新兴经济国家，整个的股票在2013年经过了欧元危机和美国的财政危机之后，有了一个强劲的反弹之后，股票市场的回报普遍低迷，全世界加权股票的回报几乎为零。

　　第三个就是全球金融格局的变化，全球金融结构移向影子银行，金融的中介功能从银行移向非银行。

　　这个会有一系列的宏观和微观的影响，整个实体经济的融资功能从银行业走向非银行业，全世界都在发生变化，这是整个世界金融结构变化的一个重要点，这是第四个方面。

　　当整个金融业的中介功能从银行业走向非银行业的时候，这个世界发生了一个新的事情，就是金融的集中度大大加强。金融的集中度，从来是金融的风险，金融的集中度，在今天达到了历史上从来没有过的高度，所以这是第五个特色。

　　第六个是公司债特别是新兴经济的公司债务高起，特别是在美元持续走强的背景下，产生了一个新的风险点。在美元持续性走 强的时候，资本流出新兴经济的压力在不断增大，这又是一个全球经济的结构性风险和结构性变化。

　　与此同时，政策的不确定性，这是因为我们现在面临的各个不同 的央行的政策的背离，各国国内内部宏观政策的不确定性，英国的脱欧，美国的大选都在增强不确定性，今天全世界的不确定性又处于一个高峰，而且在未来得12个月里，不确定性将会持续往前走，还是处于上升的趋势。当所有的东西加在一起，在进行加强的时候，影响全球经济金融市场，最大的一个问题，是今天全球金融市场的关联和互动，以及关联和互动可能产生的冲击和市场的大幅振动。

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