申万宏源宏观:房贷回升难持续 基建贷款可能成为2017年贷款投放主力
来源:东方财富网 发布时间:2016-12-14 19:30:21

  12月14日,中国央行公布数据显示,中国11月M2货币供应同比11.4%,预期11.5%,前值11.6%。中国10月M1货币供应同比22.7%,预期22.5%,前值23.9%。中国11月新增人民币贷款7946亿,预期7200亿,前值6513亿,11月住户部门中长期人民币贷款增加5692亿元。中国11月社会融资规模17400亿,预期11000亿,前值8963亿。

  对此申万宏源点评如下:

  房贷和企业中长期贷款拉动贷款回升。11月新增信贷7946亿元,较10月多增1433亿元。分结构来看,居民中长期贷款增加5692亿元,前期地产销售的滞后影响仍然明显;受制造业投资好转带动,企业中长期贷款回升。伴随着房地产调控升级,地产销售增速显著回落,按揭贷款可能持续承压,房贷回升恐难持续。基建相关贷款可能成为2017年贷款投放的主力。

  非标社融大幅回升。11月新增社融17400亿元,较10月多增8437亿元。其中,实体信贷、委托和信托贷款以及未贴现银行承兑汇票均较10月有大幅度回升。预计房地产企业信贷及发债受限,导致非标融资大幅上升。直接融资总体平稳,企业债券融资小幅多增,股权融资小幅回落。

  M1增速下滑趋势难改。前期M1高增长的原因一是房地产销售火爆,二是债务置换。伴随着房地产销售减速,M1增速显著回落,目前增速已经回落到22.7%,预计2017年增速将回落到20%以下。

  

标签: 贷款 基建 房贷

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