新浪财经讯 12月15日消息，11月末央行口径外汇占款余额环比下降3827亿元人民币，环比降幅为今年1月以来最大，申万宏源分析认为外汇占款未来2-3个月仍面临巨大压力，需更长期工具对冲。

　　要点如下：

　　申万宏源宏观分析师李慧勇在报告中称，11月央行外汇占款余额环比大幅下降再次验证资本外流加速，预计未来2-3个月外占仍将面临巨大压力，外占的加速下行需要更长期工具对冲。

　　三季度以来非汇兑损益部分，外储下滑和银行代客结售汇逆差规模均 呈现逐月扩大趋势，以及美元兑人民币离岸NDF走势震荡上行，都说明资本外流呈加速迹象。未来一段时期，外占出现单月大跌的风险仍不容忽视。

　　在特朗普革命和美国经济向好的乐观预期支持下，美元大概率仍 将保持强势；1月份或将再次迎来居民换汇和企业债务重整的高潮。

　　外占趋势性下行需要更长期的工具对冲，可延长MLF的期限，未来MLF 的期限将向一年以上甚至三年期延伸；另一方面降准这个刚性工具运 用的概率也在提升。

　　近期央行通过公开市场操作平滑，使短期资金紧张程度有所缓 解；但以逆回购为主的资金投放时间偏短，外汇占款下降这个偏 长期的忧虑并没有根本缓解。

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