来源：楼市参考（ID:house0929）作者：刘晓博

　　决定2017年中国楼市、股市走向的“中央经济工作会议”，今天（12月16日）在北京闭幕。

　　根据“新华社客户端”刚刚发布的新闻稿件，高层对于“防范金融风险”和“抑制房地产泡沫”两大问题上，态度十分坚决，堪称“鹰派”。整体而言，这次会议有以下6大看点：

　　1、货币政策：稳健中性

　　近年来，官方关于货币政策的表述一般使用“稳健的货币政策”，有时候也解释为“中性”。此次会议通稿除了阐明2017年继续实施“稳健的货币政策”之外，还说：

　　“货币政策要保持稳健中性，适应货币供应方式新变化，调节好货币闸门，努力畅通货币政策传导渠道和机制，维护流动性基本稳定。”

　　值得注意的是，“稳健中性”形成了一个新搭配，还辅助以“货币供应方式新变化”。这个新变化是什么？我觉得应该是：中国基础货币的供应不再以外汇占款方式，M2的扩张也不会经常使用“降准”的方式；货币供应未来会采用PSL、MLF和逆回购方式，相对精准，同时便于引导市场利率。

　　另外，流动性的拐点显然已经出现，未来市场利率会小幅走高。至于这次逆转（从11月开始的）能持续多久，要看中国经济的运行状况。只要能守住底线，就不会再转向放松。

　　2、财政政策：更加积极

　　通稿说：“财政政策要更加积极有效，预算安排要适应推进供给侧结构性改革、降低企业税费负担、保障民生兜底的需要。”

　　也就是说，2017年中国的赤字率会有显著的上升，突破3%不会有任何悬念。事实上，这是国际货币基金组织（IMF）对主要成员国的要求，美国目前也在这样搞。特朗普就明确提出：加息，降税，大搞基建。中国未必正式宣布加息，但降税，以及“大基建+PPP”是必须的。

　　3、鹰派的提法：下决心处置一批风险点

　　在谈到金融市场时，通稿说：“要在增强汇率弹性的同时，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。要把防控金融风险放到更加重要的位置，下决心处置一批风险点，着力防控资产泡沫，提高和改进监管能力，确保不发生系统性金融风险。”

　　可见，2017年人民币的弹性将增强，大幅贬值不会，小幅贬值难免，原因是美元太强，未来一年可能会有3次加息，人民币没有必要“舍命陪君子”。

　　“要把防控金融风险放到更加重要的位置”，这个提法值得高度关注，更何况下面一句是“下决心处置一批风险点，着力防控资产泡沫”。这跟我此前在栏目里的预计差不多，但力度更强。最近债市就被“下决心处置”了，险资在股市里举牌也被“下决心处置”了。所以，2017年股市将维持底部抬高的鸟笼行情，而且可能前高后低。至于上证指数的高度，不能预期太乐观。

　　“提高和改进监管能力”，是对一行三会的鞭策；此外会议还提出“要深入研究并积极稳妥推进金融监管体制改革”，中国新的金融监管体制会在2017年出来吗？让我们拭目以待。旧的监管体制显然不中用了。

　　4、楼市：罕见地使用了两段长文，使用了“抑制房地产泡沫”的提法

　　对于楼市，通稿使用了两段话，这在以前是没有过的：

　　要坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”的定位，综合运用金融、土地、财税、投资、立法等手段，加快研究建立符合国情、适应市场规律的基础性制度和长效机制，既抑制房地产泡沫，又防止大起大落。要在宏观上管住货币，微观信贷政策要支持合理自住购房，严格限制信贷流向投资投机性购房。要落实地方政府主体责任，房价上涨压力大的城市要合理增加土地供应，提高住宅用地比例，盘活城市闲置和低效用地。特大城市要加快疏解部分城市功能，带动周边中小城市发展。要加快住房租赁市场立法，加快机构化、规模化租赁企业发展。加强住房市场监管和整顿，规范开发、销售、中介等行为。

　　去库存方面，要坚持分类调控，因城因地施策，重点解决三四线城市房地产库存过多问题。要把去库存和促进人口城镇化结合起来，提高三四线城市和特大城市间基础设施的互联互通，提高三四线城市教育、医疗等公共服务水平，增强对农业转移人口的吸引力。

　　可见“既抑制房地产泡沫，又防止大起大落”是未来房地产市场管控的核心思路，2017年楼市的管控程度将超过股市。“严格限制信贷流向投资投机性购房”，以及“特大城市要加快疏解部分城市功能，带动周边中小城市发展”这两句话很重要，指明了未来楼市的机会：一线城市、强二线城市周边的三四线城市，将有新的机会。但前提是，这个核心城市的面积比较小，否则无法形成真正的“通勤圈”。深圳这种面积超小的大城市，周边的机会就比较多。

　　那么2017年三四线城市的楼市会全面启动吗？我的看法是，这个比较难。那些有显著增量人口、产业、资金支撑的城市，情况会乐观一些。

　　5、“混改”将是2017年重要投资机会

　　通稿说：“混合所有制改革是国企改革的重要突破口，按照完善治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。”

　　混改将成为2017年最大的投资机会之一，“大钱”可以去直接参与混改本身，“小钱”在股市上寻找混改概念股。至于混改的重点，就是上面列举的服务业，这是目前对民企、外资开放程度最低的部分。

　　6、中国人的大利好：“民法典时代”即将到来

　　通稿还说：“要加强产权保护制度建设，抓紧编纂民法典，加强对各种所有制组织和自然人财产权的保护。坚持有错必纠，甄别纠正一批侵害企业产权的错案冤案。”

　　这段话对于中国人来说，非常重要，是重大利好。如果说宪法重在限制公权力，那么民法典就重在保护私权利，它是百姓“权利的宣言书”或“权利的保障书”。法学界甚至用能不能制定一部民法典，来衡量一个国家法治成熟的程度。

　　2016年6月，“民法总则草案”首次提交十二届全国人大常委会审议，标志着中国开始进入“民法典时代”。一般估计，中国完整的民法典将在2020年制定完成。

　　制定“民法典”，以及“加强对各种所有制组织和自然人财产权的保护”的提法，对于减少资本外流，激活全社会创造财富的活力，将具有重要的作用。

　　此外，这次会议还提出了“着力振兴实体经济”、“加大股权融资力度”、“支持企业市场化、法治化债转股”等，也都值得我们高度关注。