IMF上调2017年中国经济增长预测 全球经济下行风险略占上风

　　本报记者 陶冶

　　在经历了2016年的低迷不振之后，国际货币基金组织（IMF）在美东时间本月16日发布的最新《世界经济展望报告》（以下简称“报告”）中预计，2017年和2018年全球经济活动将加快，预计增速将分别达到3.4%和3.6%。其中，新兴市场和发展中经济体增长预期加快被认为是今明两年全球经济增长的重要支撑。值得一提的是，考虑到政策支持等因素，报告特别上调了中国2017年的经济增长预期，从去年10月份预测的6.2%上调至6.5%。与此同时，受私人投资疲软影响，同处东亚的印度，今明两年经济增长预期分别被下调1个和0.4个百分点。

　　记者注意到，与历次报告不同，最新发布的报告罕见地开篇即强调政策不确定性可能导致本次针对全球经济的预测可能出现较大偏差。“鉴于美国新政府政策态势的不确定性及其可能产生的全球影响，经济预测可能出现差异很大的结果。随着美国政策及其对全球经济的影响变得更为清晰，到2017年4月《世界经济展望报告》发布时，预测所依据的假设将更为确定。”报告称。

　　全球增长前景面临双向风险 下行风险略占上风

　　报告认为，未来一年全球增长前景面临双向风险，但评估显示风险偏于下行，特别是在中期内尤为明显。近期政治势态突出表明，对跨境经济一体化好处的共识在减弱。如果政策重大转变导致全球失衡扩大、汇率变动加剧，保护主义压力会进一步强化。对全球贸易和移民的限制增加，这将损害生产率和收入，对市场情绪产生不利影响。

　　在资产负债表依然受损的发达经济体，私人需求长期不足以及改革进展不充分有可能导致经济增长率和通货膨胀率永久下降，对债务动态造成不利影响。此外，其他一些大型新兴市场经济体依然存在潜在脆弱性。企业债务高企，利润下降，银行资产负债表薄弱，政策缓冲单薄，这些因素意味着，这些经济体仍易受到全球金融环境收紧、资本流动逆转以及货币大幅贬值产生的资产负债表效应的影响。

　　与此同时，地缘政治风险和各种其他非经济因素继续影响各地区的经济前景———中东和非洲一些国家的国内战争和冲突，在领国和欧洲的难民和移民所处的悲惨境遇，世界范围内的恐怖主义行动，东南部非洲干旱的持续影响以及寨卡病毒的传播。如果这些因素强化，受直接影响的国家将陷入更深的困境。地缘政治紧张局势和恐怖主义的加剧也会对全球市场情绪和经济信心产生严重不利影响。

　　从上行风险看，报告认为美国和中国政策刺激对经济活动的支持力度可能大于当前预测反映的水平，这也会促使其贸易伙伴的经济活动更强劲地回升，除非正向溢出效应受到保护主义贸易政策的抑制。上行风险还包括，如果对全球需求复苏的信心增强，投资也将扩大。

　　不同经济体优先任务各有不同

　　正如报告开篇即强调的，受制于美国政策不确定性，全球经济增长弱于预期的可能性很高，而事实上近几年增长预测也有屡屡下调的趋势。在这一背景下，考虑到周期性状况和政策空间的差异，不同经济体的优先任务各不相同，IMF对不同经济体的政策建议也有所不同。

　　在产出缺口仍然为负、工资压力较小的发达经济体，持续低通胀的风险依然存在。因此，必须保持宽松的货币政策，并视情况采取非常规战略。“但是，宽松的货币政策本身不足以充分提振需求，因此财政支持对于形成增长势头至关重要。”报告也强调，“如果不能推迟财政调整，则应校准其步伐和结构，以尽量减轻对产出的拖累。”

　　对于不存在显著负产出缺口的发达经济体，任何财政支持都应着眼于增强安全网（在一些国家包括促进难民融合）以及通过高质量基础设施投资和有利于供给的公平税收改革来提高长期潜在产出。在这种情况下，得到有效锚定的通胀预期应能使货币政策正常化过程保持渐进步伐。

　　更广泛而言，宽松的宏观经济政策还须辅以能够抑制潜在增长减弱的结构性改革，并为这种改革提供支持。相关的结构性改革措施包括：提高劳动力参与率，鼓励对技能的投资，改善劳动力市场的匹配过程，放开对封闭职业的准入，加强产品及服务市场的活力和创新以及促进包括研发投资在内的商业投资。

　　新兴市场和发展中经济体面对的周期性状况和结构性挑战存在显著差异。总的来说，加强金融韧性能够降低对全球金融环境收紧、汇率大幅波动和资本流动逆转风险的脆弱性。非金融债务庞大且不断增加、对外负债未得到对冲、或严重依赖短期借款为长期投资提供融资的经济体，必须加强风险管理和控制资产负债表错配。

　　报告指出，由于许多国家经济增长疲软、政策空间有限，需要在几个领域继续采取多边行动，以尽量减少金融稳定面临的风险，维持全球生活水平的改善。这项工作必须在若干领域同时推进。为了更广泛地分享经济一体化的长期好处，政策制定者必须确保采取针对性强的举措，帮助那些受到贸易开放不利影响的人，并促进他们在不断扩张的经济部门找到工作。为保证经济公平，还必须在多边和国家层面采取措施，打击逃税，防止避税。与此同时，必须继续努力增强金融体系的韧性，包括在必要时对有关机构进行注资和清理资产负债表，确保具备有效的国家和国际银行处置框架以及应对非银行中介正在形成的风险。一些国家具有稳健的经济基本面，但有可能受到跨境蔓延和溢出效应的影响，加强全球安全网能为这些国家提供保护。

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