很多做现货和股票的朋友每天都会关注宏观经济方面的一些消息，以下内容为本人通过学习而整理出来的一篇关于2017全球经济走势的预测，希望能对大家的投资决策有所帮助，做到未雨绸缪！

　　2016年的政治地震颠覆了对全球经济的传统思维，讽刺的是，这反而给全球经济前景带来了希望。由于即将上任的特朗普政府将实施大规模财政刺激政策的预期，使得人们对于美国和全球经济的增长前景更加乐观。

　　这反过来又将美国股指推至创纪录的高位，同时推高了利率（导致债券市场溃败）和美元。美元走强对欧洲和日本通常是好消息，有助于促进出口增长和通胀预期。

　　但另一方面，更高的美国债券收益率对于新兴国家来说则是坏消息，最近几周新兴市场的货币受到重创，显著减少了进一步放宽货币政策的空间。幸运的是，这些金融市场出现波动的时刻，正值商品价格上升，消费者和企业信心有所改善之际。

　　这些趋势的平衡将适度促进全球经济增长，预计全球经济增速将从2016年的2.4%增长到2017年的2.8%和2018年的3.0%。即便如此，政治和政策的高度不确定性依然可能会损害2017年及以后的经济增长。

　　1．即使在特朗普政府刺激措施出台之前，美国经济也将加速增长

　　随着大规模库存减少，能源行业资本支出的崩溃以及由于美元强势和全球经济增长疲软导致的净出口拖累等方面的综合影响，2016年美国GDP增速将放缓（至1.6%）。

　　好消息是，在未来一年，库存拖累减小以及能源行业资本支出反弹（密切关注的钻井设备数量已经回升）将促进经济增长。IHSMarkit预计，减税计划（可能更接近众议院共和党的温和版本）和基础设施支出计划（可能会较特朗普提议的规模有所缩小并采取阶段性支出计划）将于明年初制定。

　　这意味着刺激措施对2017年不会产生太大影响，但可以给2018年经济增长带来高达0.4%的增幅。在大选后反弹的消费者和商业信心，可能会随着经济增长进一步提振。不利的方面是在预期刺激措施的影响下，利率和美元同时走强会抵消一些刺激措施的积极作用。IHSMarkit目前预计，2017年美国经济增长将会加速至2.3%，2018年则提升至2.6%。

　　2．主要由于英国脱欧和政治不确定性，欧洲经济增长势头将会放缓

　　欧元区经济体公布的数据表明其短期经济增长有所反弹，同时也证明英国经济弹性充足。特别是，消费者和商业调查（包括IHSMarkit采购经理人指数）也强调了欧洲较为乐观的近况。

　　然而，欧洲正面临着可能影响明年信心和增长的严峻政治挑战。这些挑战包括英国脱欧的潜在争议，意大利近期公投失败带来的影响以及法国、德国和荷兰即将来临的选举。特别是意大利的政治动荡可能会让本已陷入困境的银行业面临更大的危机。

　　从积极的方面来看，欧洲央行可能延长其债券购买计划，较为疲软的欧元将有助于提升出口增长和（以及油价上涨）提高通货膨胀率。IHSMarkit认为这些相互冲突的因素将使得欧元区经济增速从2016年的1.7%放缓至2017年的1.4%。同样，我们预计英国经济增速将从2016年的2.1%降至2017年的1.3%。好消息是到目前为止英国脱欧的影响仍然较小；坏消息是脱欧带来的影响可能很快会变得更糟。

　　3．由于日元走弱，日本经济将获得提升

　　日本近期的数据一直处于上升态势，尽管近期增长反弹归功于净出口——国内需求增长依然乏力。最近日元的暴跌可能会加重这些趋势。日元疲软将有利于出口和旅游业，维持企业利润（现在较一年前高出11%左右），提升资本支出并有助于股票价格进一步上涨。

　　不利的方面是，进口价格上涨（和整体通胀）将削弱消费者的购买力并抑制消费支出。随着通胀上升，日本央行可能会推迟出台额外刺激措施。此外，跨太平洋伙伴关系协定终止的可能性也降低了日本推进结构性改革的几率。

　　另一方面，日本国会在10月通过的温和财政刺激方案，将提供抗震救灾资金和更多基础设施建设资金。总体来说，IHSMarkit认为日本经济增速在2016年和2017年将稳定在1.0%。

　　4．房地产建设放缓，将拖累中国经济增长

　　由于经济关键行业增长不一的情况越见明显，2016年底，中国经济状况依然脆弱。工业生产仍保持稳定，但在按通胀因素调整后，商品零售和固定资产投资已有所恶化。出口也继续快速萎缩。

　　最令人担忧的是房地产和汽车行业的政策修正正在进行，在未来数月将进一步恶化。出于对房地产泡沫的担心，政府已经开始撤除刺激措施。这将进一步影响房地产活动。好消息是近期一些重工业和采矿业的表现有所改善，主要体现在经过多年价格走势疲软之后，开始有能力对产品进行提价。

　　中国还面临着资本外逃所带来的压力。外汇储备创下近五年新低，人民币已重回2008年最低水平。为了缓解货币压力并严防贬值不超过5%，政府已经采取了一些资本管制措施，并将会在未来进一步推出更多的管制措施。IHSMarkit认为，中国政策性矛盾将导致经济增速从2016年的6.7%下降到2017年的6.4%。

　　5．尽管近期金融市场承压，但新兴市场的表现会更好

　　美国大选的结果对新兴市场可以说是喜忧参半。从好的方面说，美国和全球经济适度的强劲增长对以出口导向型经济为主的新兴市场来说是个好消息。此外，大宗商品价格预计持续上涨将有助于促进出口和补充政府资金。

　　不利的一面是大幅货币贬值，至少带来两方面的不利影响。首先，为了防止进一步资本外逃，央行不得不采取更多的限制性政策。其次，新兴世界近年来以美元计价的债务正迅速增长，达3.5万亿美元左右。随着美元不断升值，这些债务的负担也随之加重。

　　好消息是，在过去几年里，大多数新兴市场的经济基本面（如经常账户赤字）均有所改观。另外，除中国之外，整体债务比率（国内和国外）大多有所降低。这意味着这些经济体将得益于更乐观全球经济前景。

　　6．大宗商品价格将继续保持上升趋势

　　在2016年1月至9月期间，大宗商品价格（按IHSMarkit工业原料指数衡量）上涨超过40%。随后，在11月初稍稍回落，在美国大选后继续飙升。在价格上涨前期，经济增长小幅回升以及供应管理改善的预期是重要因素。

　　在过去几周，对于经济将更强劲增长，特别是美国扩大基础设施支出的预期，进一步提振了大宗商品市场。

　　考虑到美国商品消费规模只有中国的五分之一，市场当前的情绪可能过于乐观。

　　尽管如此，IHSMarkit预计大宗商品价格将继续上升。在这方面，最近欧佩克达成的减产协议（大约全球石油产量的2%）将使石油市场从供应过剩转为供应不足。因此，IHSMarkit将2017年平均油价预测上调至55美元/桶（布伦特原油现货价格）。

　　值得再次强调的是，市场应该保持谨慎乐观情绪。欧佩克成员国向来不会100%遵守减产协议。也许更重要的是，油价上涨将鼓励美国扩大石油开采，这将抑制未来油价的进一步上涨。

　　7．全球许多国家的通货膨胀率将会上涨

　　经过多年的通货紧缩威胁后，世界经济已站到了通货膨胀的门槛上。随着美国经济处于或逼近充分就业，工资已经开始上涨，并且在财政刺激计划实施后，将以更快速度上涨。

　　随着大宗商品价格的上涨，同时也将带来物价更快地上涨（在未来两三年内超过2%）。类似的通货膨胀趋势在世界其他地方也很明显。欧元区的消费者价格指数已经达到31个月来的高点（尽管通胀率仍然较低，为0.6%），日本通货紧缩的压力开始减轻。

　　更加可喜的是，中国工业品价格在经过多年下滑后近期开始回升。美国经济不断上升的通货膨胀，伴随着美元走强，意味着美国将“出口”通货膨胀。具体地说，世界其他地区的货币贬值意味着更高的进口和通货膨胀。

　　举例来说，IHSMarkit预测日本2017年的消费者价格指数将从2016年的0上涨至1%左右。英国的通胀率到2017年可能会达到3.0%，而目前这一数字仅为0.9%。

　　8．美国利率将保持上升趋势——也将推高部分新兴市场的利率

　　早在美国总统选举之前，金融市场就预测美联储将于本月晚些时候加息，并在明年再加息两次。大选后，随着美国更大规模的预算赤字、更高的经济增速和通货膨胀的预期，IHSMarkit预测美联储明年加息次数会更多（至少三次）并且在2019年底之前持续加息直到隔夜联邦基金利率将达到3.0%。

　　随着加息次数预期增加，大选后不久市场就将10年期美国国债的收益率推高了大约50个基点。近期，其他地区央行的焦虑情绪正逐步上升。英国央行和欧洲央行均警告称，美国更高的利率和大西洋两岸的政治不确定性可能给脆弱的全球金融体系带来进一步压力，尤其是新兴市场和欧洲。

　　美国更高的利率也引发了新兴市场货币挤兑，迫使一些央行（如墨西哥和土耳其）提高利率或者停止进一步降息（如印度、印度尼西亚和马来西亚）。在欧洲，市场对于银行问题和新一轮的主权债务压力深感忧虑。

　　9．美元将会进一步升值

　　随着唐纳德·特朗普赢得大选，原本表现强势的美元进一步攀升。11月底，美元兑日元汇率升至过去8个月高位，兑欧元汇率升至过去20个月高位。美元走强部分由于美国大选的结果，此外也反映了市场对意大利公投结果的担忧。

　　新兴市场货币普遍遭受重创。亚洲国家汇率普遍贬值2%（离岸人民币和泰铢）至7%（日元）。鉴于美国经济可能表现强劲和较强的加息预期，IHSMarkit预计美元2017将进一步升值。以贸易加权汇率衡量，我们预期2017年美元兑主要贸易伙伴货币将升值2—3%。但美元的升值幅度并不一致。由于欧元区和日本的货币政策将比美国更加宽松，美元兑欧元和日元汇率的增幅可能会最大。

　　我们预测到2017年第四季度，欧元汇率将与美元持平，日元汇率将下降至1美元兑120日元。由于新兴市场货币贬值幅度已经较大，因此2017年其继续贬值的幅度将会缩小。

　　10．不确定性上升，但经济衰退的风险仍然较低

　　IHSMarkit预计，美国或全球经济在2017年出现衰退的风险不超过25%。阻碍经济复苏的因素得到暂时缓解。首先，即使美联储明年继续加息，全球货币环境仍非常宽松。

　　因此，央行加息阻碍经济复苏的可能性微乎其微；其次，尽管近期欧佩克达成了减产协议，全球石油市场仍然供应充足。这意味着，出现石油供应冲击的风险很低；最后，尽管美国股市持续走强，世界大部分地区存在资产泡沫的证据极为有限。换句话说，再次出现2008—2009年金融危机的概率很低。

　　不利的一面，目前政治和政策不确定性（风险）要高于一年前的水平。美国和欧洲反全球化运动的兴起可能会影响经济增长，特别是贸易战争可能会导致美国和全球经济陷入衰退的泥潭。另一方面，促进商业的政策（包括减少企业税收和放宽监管）可以提振短期和长期增长。

　　（本文作者介绍：美国特许金融特级分析师（CFA），高级理财规划师（ChFP），致力于股票、原油、天然气、贵金属及微盘等金融分析，提供最优质的理财方案。若你我有缘 V芯：jtwl68 长按可复制添加）