宏观姜超、顾潇啸等【经济观察】经济平稳收官，防风险促改革

　　经济增速平稳收官。16年全年GDP增速6.7%，较15年小幅回落，其中4季度GDP增速略反弹至6.8%，经济平稳收官。其中12月工业增速回落至6%，比之前的4个月略有减速。

　　投资增速稳中有降。12月投资增速6.3%，较11月下滑。但4季度投资增速7.8%，较3季度略反弹，其中主要受地产和制造业投资回升的支撑。4季度三大类投资中：制造业逐月回升，12月升至10.3%；基建逐月下滑，12月跳水至4.3%，成为主要拖累；房地产先降后升，12月反弹至11.1%。

　　地产需求拐头向下。12月地产销量增速因低基数反弹至11.8%，但4季度增速14.4%，较3季度大幅回落，限购限贷政策效果显现。待售面积降幅扩大，指向地产去库存仍在延续。虽然12月土地购置面积增速因高基数回落，但4季度土地购置、新开工增速均较3季度回升并转正，前期地产需求旺盛带动当期地产投资改善。

　　防范风险深化改革。16年经济平稳收官，但增长稳定的代价是房价大涨、杠杆骤升、汇率承压。中央经济工作会议定调，抑制地产泡沫、防范金融风险和推进改革将是17年首要目标。12月房价环比大幅回落，而限购限贷政策仍在铺开，17年有望保持定力继续抑制地产泡沫。而当前多个省份在其地方两会中将国企改革列为主要任务之一，17年混改料将继续推向纵深。

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