来源：华尔街见闻

作者：杜玉

贝莱德最新报告维持对中国股票战术性适度增持立场，估值具有吸引力，摩根大通、高盛、桥水、富达国际、先锋集团等华尔街主流机构均看好明年中国资产表现，称监管举措带来的股票风险溢价已被定价完毕，预期货币和财政政策宽松。

全球最大资管贝莱德旗下智库于12月13日周一发表了2022年全球投资展望报告，预期中国将放宽货币和财政政策，监管将持续但不会再加码，进而维持对中国股市的适度战术性增持观点。

贝莱德：维持对中国股票战术性小幅增持立场，估值具有吸引力

该报告指出，明年将进入一个不同与过去半个世纪的新市场环境，即全球股市将连续第二年上涨、债市将连续第二年下跌，这是约50年以来首次出现，因此明年整体仍然建议超配股票。

贝莱德还预计通胀将持续并稳定在新冠疫情之前的水平之上，各国央行将开始加息，但对通胀保持更宽容的态度，这将使实际利率保持在历史低位并支持风险资产。因此，相对于固定收益，该机构更看好股票，并继续增持通胀保值债券。

对于中国市场，贝莱德认为，全球投资者对中国资产配置的低起点，与中国经济在全球日益增长的份量不相符。除了维持对中国股票的战术性小幅增持立场，报告还青睐高收益和相对稳定的政府债券。报告维持对中国资产的长期增持，并认为中国股市当前的估值足够具有吸引力。

中国基金报称，政策发力维稳经济的靴子落地后，管理规模逼近10万亿美元的全球资管巨头贝莱德首次表达对A股的乐观态度。建议增配A股的一大前提是其认为明年仍值得超配股票，这一判断与许多机构担忧随着通胀爆表，美联储或加速收水，全球股市走势将开始下行的看法大相径庭。

贝莱德还曾在三周前发布的「2022年亚洲投资展望」中称，部分投资者认为，相对众多发展中市场而言，中国资产的估值更有吸引力，当前可能正处于或接近转折点。

其在11月初表示，看好中国快速发展背景下的六大领域：

「一是新基础建设领域，包括人工智能、半导体和云服务；二是中高端工业设备，包括新能源设备、电信设备、工业自动化；三是汽车和零部件，包括电池和电子系统；四是创新和时尚的消费品和服务，例如健康时尚的餐饮、运动服饰和生活服务等；五是生物技术、CXO（药物研发及生产外包）、退休服务；六是财富管理和养老金投资。」

摩根大通、高盛、桥水、富达国际、先锋集团等主流机构均看好明年中国资产

事实上，除了贝莱德之外，本月不少主流华尔街机构都称，越来越看好明年中国资产的表现。

美国资产规模最大的银行摩根大通新晋将中国股市上调评级至「增持」，理由是预期政策宽松，以及监管举措带来的股票风险溢价已被定价完毕。在对明年美国及整体股市都极为乐观的背景下，该行特别认为中国经济在2022年将更具韧性。

高盛策略师Christian Muelle团队本周一也看涨中国股市，认为此前遭遇重创的股票提供了买入机会，理由同样是中国经济面临的大部分阻力因素已被计价，低估值正令中国股市更有吸引力。

另据新华社总结，临近年末，多家华尔街投资机构加大力度布局中国市场，期待在新的一年中分享中国发展红利。分析人士认为，当前世界经济增长前景面临诸多不确定性，中国市场的稳健魅力和中国经济的增长潜力令海外机构备加珍惜。

例如，资产管理公司美国先锋集团计划明年推出中国精选股票基金，这是其首次在新兴市场推出投资单个国家的基金，凸显了中国市场的重要性。

截至今年11月底，全球最大对冲基金桥水基金已为旗下第三只中国投资基金筹集约12.5亿美元资金，一跃成为中国市场规模最大的外资私募基金公司之一。桥水创始人达利欧认为，中国现阶段经济增速远超西方世界，正在与发达国家的「经济竞赛」中获得领先地位。

另一资管巨头富达国际也在2022年投资展望中表达了对中国股市的看好。其亚洲股票投资总监缪子美称，对长线投资者而言，2022年是开始投资中国股市的好时机：

「投资者可关注与中国下一阶段经济发展密切相关的行业，例如高端制造、可再生能源、电动汽车、软件、大众消费，以及新一代医疗保健等行业。」

编辑/Corrine