全球资管之王贝莱德发布2022年全球投资展望称，投资者正进入一个罕见的新市场环境：股票回报为正、债券回报下降的第二年。连续两年股涨债跌，是近半个世纪来首次出现的情况。

此外，贝莱德还表示，因政策预期宽松，适度看多中国股票。除了贝莱德，摩根大通、高盛、桥水、富达国际、先锋集团等华尔街主流机构均已表示，看好明年中国资产表现。

2022年关注三大主题

1、与通胀共存

贝莱德认为通胀仍将持续，并稳定在新冠疫情前的水平之上。

股涨债跌是因为名义利率新内涵（即央行应对通胀上升的政策力度较以往减弱）继续发挥作用。预计2022年美联储将开始加息，但对通胀保持更宽容的态度，而这将使实际利率保持在历史低位，并支持风险资产，而非固定收益。

来源：贝莱德智库2022年全球展望

2、破除混乱

经济重启、病毒变异、供应变化和新的央行政策等一系列独特事件交织在一起，并可能导致误解通胀情况，让投资者更为混乱和困惑，从而引发市场波动。贝莱德认为其中风险在上升。

3、迈向净零排放之路

贝莱德认为，全球2050年实现净零排放的征途已经开启，但转型之路上预计仍有持续数十年的供应链冲击。平稳过渡带来的通胀影响最小。清洁能源相关技术和基础设施等方面将有较好的投资机会，特别是在发达市场中。

我们发现，这一主题延续了贝莱德此前的三大投资主题之一「净零之旅」（Journey to net zero），可见其对能源转型的重视程度。

机会：青睐股票，减持美债，看好中国股债

基于上述三大主题，贝莱德也分别给出了投资策略：

1、更看好股票，而非固定收益的表现，并继续增持通胀保值债券（TIPS）。

2、考虑到可能出现各种异常的情况，减少冒险行为。

3、在能源转型过程中，更青睐发达市场相关股票。

此外，在聚焦话题中，贝莱德特别提到中国市场，维持对中国股票的战术性小幅增持立场。

贝莱德认为，全球投资者对中国资产的配置比重仍较低，与中国经济在全球日益增长的影响力不相符。从估值角度看，当前中国市场为合格投资者提供了足够的补偿。

贝莱德也青睐中国政府债券。除了高收益，中国债券在一个收益匮乏的固收环境中具有相对稳定性，且可能宽松的货币政策、稳定的利率政策及潜在的债券回报都加大了中国债券的吸引力。

目前，6-12个月战术配置观点方面，贝莱德还表示继续坚定减持美债，下调欧洲股票和政府债券评级，相对看好日本股市，在亚洲市场中特别看好中国市场。