9月以来最大跌幅！

纳斯达克100指数周四下跌2.6%，抹去了前一个交易日2.4%的涨幅。

在三大指数中，纳斯达克100指数的跌幅最大，该指数近期每一次下跌都是一大跌幅。抛售可能是对鲍威尔关于利率政策的强硬言论的延迟反应，同时该下跌发生在周五「三巫日」(triple witching)之前，其中该指数主要的盈利大公司也收到了这些消息的冲击。

美股大型科技股全线走低。费城半导体指数也抹去了美联储会议之后的涨幅，跌幅超过4%，创下5月份以来的最差表现。

1科技股还是没能抗住加息前景

交易员指出，软件制造商公司Adobe(ADBE.US)这家一度令人垂涎的受益居家概念因销售预期不佳失去了一些光彩。与此同时，苹果公司开发无线芯片的计划加剧了人们的担忧，即在这个本已拥挤的行业，竞争将会加剧。

周四的回落与周三的情况大不相同。美东时间周三，在美联储采取了比预期更为强硬的立场，将缩减购债规模速度提高了一倍，并预计明年加息三次后，科技股异常领涨股市。尽管一些投资者认为股市的最初反应证明了该行业的实力，但其他人则将周三的上涨归因于期权交易员削减了股市会很糟糕的对冲头寸。

National Securities首席市场策略师Art Hogan在电话中表示:「周三市场出现了平仓。周四的问题是:我们如何在预期利率温和上升的情况下，为明年或下个季度做准备?你不得不认为增长型公司的市盈率较低。」

2屡次美联储会议后出现「第二天逆转」

到目前为止，美联储的三次会议都显示出了第二天的逆转。标普500指数在9月美联储做出决定后几乎没有变动，当时鲍威尔首次就美联储的刺激举措发出强硬信号。第二天，由于投资者更加重视鲍威尔对经济的乐观评估，该指数飙升1.2%。

同样地，债券投资者花了一天时间来消化11月的决定，当时鲍威尔证实美联储将开始缩减债券购买规模。在这一鹰派消息的推动下，10年期国债收益率推高至1.6%，然后在第二天逆转，利率下降了8个基点。

在美联储最近16次会议中，标普500指数有10次在会议后头两个交易日反转。

美国银行财富管理高级副总裁Bill Northey周四表示:「货币政策宣布后出现一些波动并不罕见。但最终，这个问题不会在交易日中得到解决，而是会在未来几个季度中，随着美联储颁布这项新政策，通过经济传导影响通胀和增长以得到解决。」

3跷跷板到底是「弹性」还是隐藏了的疲弱？

omicron的迅速传播加剧了投资者的担忧。这在美国国债市场表现得最为明显，国债收益率持续走低，投资者担心新的限制措施可能损害经济。

股市投资者转而抛售今年大部分时间表现优异的股票，以及那些受明年加息影响面临借贷成本上升的股票。

Charles Schwab & Co首席投资策略师Liz Ann Sonders称：「因为该板块今年一直在大幅涨跌，跷跷板式的波动不是个新市场行为的本质。尽管今年人们都在关注「市场的弹性」，但从本质上看，市场表面之下隐藏着更多的动荡和疲弱。」

投机性股票周四跌幅更大，利率上升的前景继续打压其估值。一篮子尚未盈利的科技股下跌超过4%。该指数自1月份以来下跌了24%，今年可能是自高盛集团2014年开始跟踪该指数以来表现最差的一年。

4美银：科技股出现「全面投降式抛售」

曾大举买入高增长股票的对冲基金，现在正争相减持科技股。在高盛大宗经纪商数据中，对冲基金持有的软件和互联网股相对于基准指数的比例已降至有记录以来的最低水平。

Cornerstone Macro LLC 期权主管Danny Kirsch表示：「Adobe 缺少收益似乎产生了连锁效应，也看到成长型/非盈利科技公司恢复了美联储会议之前开始的下跌趋势。这次的不同之处在于苹果，一些一直横盘高位的大盘股现在也在走低。」

美银首席投资策略师Michael Hartnett在一份报告中写道，在紧缩政策开始之前，作为13年牛市的重心，大型科技股已经出现了「小裂缝」。Hartnett指出，在投资者持仓「显示出全面投降式抛售」。

（图片来源：彭博）

根据Hartnett的说法，通货膨胀总是先于经济衰退，「就如非常高的体温，必须经历紧缩政策或经济衰退来降低体温，才能使身体恢复正常，并确保未来的健康。」

美银指出，由于通胀失控，「第一次加息时买入，倒数第二次加息时卖出」(buy the first hike, sell the penultimate rate hike)这句经典名言并不适合于当前的市场环境。

与其他市场不同，标准普尔500指数由科技股和FAANG股主导，如果科技股泡沫被戳破，整个市场就会「崩溃」。

纳斯达克指数广度的恶化也是一个问题，这是自科技股泡沫达到顶峰以来未见的。Crescat Capital的Tavi Costa的数据显示，65%的纳斯达克综合指数成分股低于200天移动均线。

法国兴业银行分析师Albert Edwards表示：「面对目前面临的一些重大威胁，以某种形式(IT行业)或另一种形式(FAANG)主导了本轮牛市的美国科技板块似乎坚不可摧。」「但我们以前也见过类似的衰退漩涡，最近一次是在雷曼兄弟破产之前。」

编辑/irisz