现货黄金重上1800美元大关！

12月16日，美国国债收益率大幅上涨，美国10年期美债收益率短线震荡4.43个基点，最高触及1.4684%，日内当前涨幅大约2.7个基点。2年期美债收益率在美联储决议声明发布后短线飙升将近5.0个基点，刷新日高至0.7155%，而美国财政部在一周前发行的600亿美元的30年期和5年期国债中标收益率高于发行前收益率，并且是1月以来最低中标水平，出现滞销。

尽管美国利率可能上升，但金价仍上涨，12月17日现货黄金站上1800美元/盎司，为11月30日以来首次。

5年期美债拍卖需求惨淡

而据德银高级分析师吉姆·里德的报告，目前，美债市场中包括高收益率的垃圾债券在内的各期限美债产品中有85%的债券实际收益率为负值，低于当前的通胀率。

另外，据美国财政部在12月16日最新发布的国际资本流动报告显示（美债官方数据会有两个月的延迟惯例），包括全球央行在内的外资在10月卖出435亿美元的美债，这是自今年5月份以来最大规模的资金外流，其中，全球央行连续第六个月净减持美债。

值得注意的是，美财政部的报告显示，中国继9月小幅增持6亿美元后，在10月份大幅度地增持了178亿美元的美债，持有美国国债的规模增加至1.065万亿美元，结束了8月份大幅度减持213亿美元的状态，今年8月，中国对美债的持仓规模创2010年以来最低，但目前中国所持的美债仍处于低值，接近2021年7月份的水平。

美国财政部的数据显示，总体来看，2021年前10个月，中国净减持69亿美元美债，据BWC中文网财经研究团队统计，中国在今年3月至9月，曾经有五个月都是在净减持美债，数额高达530亿美元，其中，除8月份出现大幅减持外，另外两次大幅减持美债为5月和6月，分别减持177亿美元和165亿美元。

同时，日本也在10月份大幅度购买了208亿美元的美债，规模量增至1.32万亿美元，创纪录新高，另外，英国和爱尔兰也分别增持了约140亿美元的美债，不过，自2020年3月以来，美国债券供应量不断激升，持续数月的高通胀和美元指数震荡走低趋势，使得美元债资产贬值，吸引力明显下降。

而最令市场担心的是，美债的最大的购买者美联储也从11月份开始减少购买美债，又在刚刚宣布加倍减少美债，随着美联储量化宽松收紧阶段的到来，如果2022年3月之后美联储逐渐退出最终买单，那么当初选择套利的全球央行对美债的需求可能面临转向。事实上，自去年3月以来，美国联邦债务赤字急速膨胀且实行零利率政策，作为全球资产价格之锚的十年期美债的实际收益率更是处在负值（具体数据请参考下图），导致吸引力下降。

正是在这些背景下，一些聪明的国际资金已经开始从美国资产市场中转移出来，以置换黄金等非美元资产，这说明黄金正在从货币历史视野的边缘回归，以对冲美债敞口风险。由IMF和世界黄金协会提供给我们的数据显示，我们注意到最近几个月从债券到黄金的置换趋势仍在继续。

据世界黄金协会12月10日公布的最新报告，11月，全球黄金ETF净流入13.6吨（约合8.38亿美元，资产管理规模AUM增加0.4%），全球黄金ETF总持仓反弹升至3,578吨（约合2,080亿美元），全球官方黄金储备共计35,582.3吨，数据显示，2021年前三个季度，全球央行净买入黄金高达393吨，值得注意的是，据该协会最新公布的《全球黄金需求报告》显示，2021年第三季度，中国的黄金消费与投资需求也出现全面爆发式的增长，黄金进口量更是出现显著回升。

报告显示，2021年第三季度，中国的黄金进口总量达228吨，同比大涨300%，这也使得中国在2021年3月至9月的总进口量达到513吨，金饰需求达到157吨，同比增长32%，金条和金币的销量总量达65吨，同比增长了12%。

对此，华尔街老兵，美国《货币战争》一书的作者、知名经济学家Jim Rickards也认为，这并不奇怪，近几年来，黄金一直流向东方，出现西金东移，就像在布雷顿森林体系之前黄金一直流向美国市场一样。按世界黄金协会在11月发布的最新报告解释就是，黄金依然在货币和全球金融系统中发挥着信任锚的作用，而美元在持续放水的美国高通胀环境下却无法长远做到这一点，而这都有可能真的会促使非美元国家尽早发展自己的以黄金、石油、本国货币为支持的数字货币交易体系。