从大摩近期不同团队的发声中，我们可以发现：

其较为担心美联储收紧货币政策，对美股的前景相对悲观；

在行业和风格方面，建议关注大盘股、防御性板块，尤其是金融、医疗保健和房地产投资信托基金等；

明年供应链有望好转，建议挑选供应链最「核心」的公司，尤其是汽车和工业方面的半导体公司。

明年9月首次加息，科技和可选消费或在加息后表现不佳

摩根士丹利在报告中指出，美联储转向鹰派，正以更快的速度缩紧货币政策。大摩将首次加息预期提前到2022年9月，并预计2023年底前累计加息125个基点。

在美联储第一次加息前后会发生什么呢？大摩认为，美国国债和公司债券在第一次加息前后都会较弱。而美国股市，科技板块和非必需消费板块在加息前表现强劲，但在加息后表现不佳。美元指数在第一次加息时保持强劲，但在加息后的几个月内有所减弱。铜和布伦特原油走势更强，黄金较弱，尤其是在加息前。

2022年减持美股，关注防御性板块

在最乐观的情景之下，大摩认为标普500指数未来12个月有望上涨至 5000 点，但概率只有10%，低于此前的20%；基础情景下则为 4400 点，最悲观的惨跌预测中则为 3900 点。

在年度展望中，分析师建议投资者更多地关注大盘股的防御性板块，而不是成长性板块。这一建议基于「美联储和其他央行将开始加速退出宽松政策，即使不为经济带来紧缩影响，也势必会影响市场。」

鉴于成长型股票的估值高得多，它们将比防御型股票更容易受到这种紧缩的影响。大摩持续看好金融、医疗保健和房地产投资信托基金等板块。

明年供应链好转，大摩首选这些股票

在最近一份评估全球供应链、风险和瓶颈的报告中提出，最严重的供应链中断已经有所缓解，并将在2022年上半年得到更全面的解决。因此，该行选中在供应量中处于中心地位和受供应链中断严重影响的股票。

细分行业方面，大摩偏爱汽车和工业方面的半导体公司。

以下是摩根士丹利称之为供应链最「核心」的公司：

科技硬件：苹果、惠普、思科、联想、富士通、日立

半导体：三星电子、英特尔、英飞凌科技、英伟达

汽车及零部件：大众汽车、福特汽车、戴姆勒、通用汽车、宝马、塔塔汽车、雷诺、现代汽车、大陆汽车（Continental）

软件：微软、IBM、戴尔、SAP

保险：伯克希尔哈撒韦

消费电子：索尼、松下、LG电子

零售：亚马逊

资本货物：沃尔沃AB、西门子

大摩还列出了其认为受到供应链瓶颈压力最大的公司，称「属于这一类的行业最能传递供应链压力的压力，部分原因是，尽管自动化程度或资本投资有所提高，但这一群体中的公司仍面临对劳动力投入的持续依赖。」

半导体领域的英飞凌、ST微电子、NXP半导体、微芯片技术、德克萨斯仪器、模拟设备、ON半导体、Globalfoundries、纽沃顿科技、南亚科技；技术硬件行业的比亚迪电子、Wingtech技术、Unimicron、Kinsus Interconnect Tech、南亚PCB，以及网络设备行业的Lumentum、II-VI、康宁、康普等。