来源：智通财经

摩根大通称，目前的市场格局对高贝塔系数股票非常有吸引力，这些股票，也被称为高动能股，其波动性高于大盘。这意味着这些股票在大盘走高时比大盘涨得更多，反之亦然。

小摩美股首席策略师Dubravko Lakos-Bujas及其团队在一份报告中写道:"投资者已大幅抛售高贝塔系数股票，并重新为低波动率股票支付创纪录的溢价。虽然这些‘伪债券’(即避险、大型股)的转向帮助标普500指数稳定在我们的2021年目标价4700附近，但它对价值和增长杠铃两侧的高贝塔系数股票大幅降低风险和彻底熊市做出了贡献。」

小摩策略师表示：「在长期增长方面，各种高贝塔系数细分市场(如支付、电子商务、游戏、网络安全、生物技术)已经出现了显著的估值倍数下调(即-30%至-70%)，但其中许多主题的基本面仍保持不变，持续强劲增长和拥有庞大的潜在市场规模。」

摩根大通认为，市场将经历「一月效应」。一月效应是一种古老的华尔街理论，认为股市将在年初上涨。「历史分析(30多年)表明，高贝塔系数股票的最好表现往往是在1月份(例如，收获税收损失，投资者捞底等)。鉴于极端的仓位和市场情绪，我们预计即将到来的‘1月效应’这次将更加明显，有可能出现大规模的高贝塔系数股票逼空。」

编辑/lydia