空前规模IPO涌入美国股市，2021年这些对冲基金赢麻了！

来源：华尔街见闻发布时间：2021-12-31 17:23:05

来源：华尔街见闻

今年，权益类策略对冲基金大放异彩，多策略基金表现出众，量化对冲基金也喜迎业绩反弹。只有押错了利率曲线的宏观策略对冲基金，在角落里默默表示：热闹都是他们的，与我无关.....

回顾今年全球大型对冲基金表现，投资重点在私募股权的对冲基金获取了最丰厚的回报。

今年9月份，高盛在发布的研报中提及，习惯投资二级市场股票的对冲基金，正对一级市场上科技公司的私募股权越来越感兴趣。

「感谢」美联储，今年空前规模的IPO涌入美国股市，持有大量非上市企业股份的资产管理公司赚的盆满钵满。截至今年11月，Senvest、Impala、SRS 这三家股权类对冲基金分别以75%、55.5%、46%的收益包揽大型对冲基金收益前三甲。

12月29日，据互联网数据商Dealogic的数据显示，2021年是美股历史上IPO数量和规模表现最为强劲的一年数量、规模均创历史纪录。12月时，今年美股IPO的数量已达1000家，募资额高达3150亿美元。

一直以来，财大气粗资产管理公司在一级市场上表现都相当活跃，期望以低廉的价格在上市前购入企业大量股权。在一季度写给投资者的信中，著名对冲基金 Third Point 的创始人兼首席执行官 Dan Loeb 中就明确表示：

「尽早进入，使我们能以仅占其最终公开估值一小部分的"入门价格"，获得一家公司的大量股权。」

事实也证明了这一点，一级市场的主动出击给 Third Point 带来了最为丰厚的回报。截至11月末，Loeb 的对冲基金上涨了25.7%，在 Third Point 入股13个月内先后完成IPO的 Upstart Holdings、SentinelOne 和 Rivian 三家公司，成为这家对冲基金今年最赚钱的三笔交易。

不过，值得注意的是，已有业内人士开始警告这种投资方式的流动性风险。

保险集团 Alon 的全球替代研究主管 Chris Walvoord 指出，如果未来股市出现风险，投资于未上市公司基金的流动性风险就会更大：

「如果此类基金的投资者中有四分之一要求赎回，这类基金就不得不关门大吉，因为这会导致这类基金的投资组合完全失衡。」

权益类策略领跑

今年以来，股权策略对冲基金表现亮眼。

其中 Richard Mashaal 和 Brian Gonick 共同经营的股权策略对冲基金 Senvest 表现最为亮眼。因在游戏驿站、高途教育以及一系列加拿大能源公司的股票上做对了方向，该公司以75%的收益率登顶全球大型对冲基金收益榜首；Impala 和 SRS 这两家股权策略对冲基金也不甘示弱，分别以55.5%和46%的收益率紧随其后，位列二三；采用事件驱动型策略的 Third Point 也以25.7%的收益率位居第五。

受益于美股优异表现，据 eVestment 的数据统计，截至11月，全球大型对冲基金收益榜前10名中，有6家对冲基金采取了权益类策略。

有分析师预计，这一盛况将在明年持续。贝莱德投资研究所的首席投资策略师 Wei Li 表示，目前经济增长依然强劲，通胀率高于正常水平，利率持续处于低位，这些因素结合在一起，意味着股市总的来说仍将是最好的投资选择。

「我们预计，明年将是股市再度‘上行’的一年，是固收再度‘下行’的一年。」

不过，有人欢喜就有人愁，股价飙升带来的绚烂与押错方向的对冲基金无关。

早前在游戏驿站上遭美国散户「热血轧空」的 Melvin Capital 今年一年都没缓过劲来，纵然该公司「顺英仕达」后，在meme股票狂潮中净值飙升，但截至今年11月，该基金仍下跌了约42%。此外，做错了方向的 Bill Hwang 管理的 Archegos 更是上演了「世纪大爆仓」，两天内损失超过200亿美元。