煤超疯是否归来？

2021年最后一天，全球最大的煤炭出口国——印度尼西亚突然宣布，将于2022年1月1日-1月31日停止煤炭出口。并勒令全国所有港口把煤炭储存起来，共本国发电厂和独立发电商使用。

至于何时能恢复出口。印尼能源部表示，必须等到印尼国内发电厂的煤炭供应全部满足后，煤炭出口才将恢复正常。具体时间不得而知，政府会在1月5日后“对一切进行评估”。

印尼能源部发布的通知

一般情况下，印尼1月煤炭的出口量在3800-4000万吨之间。如2021年1月，印尼煤炭出口量为3820万吨。

禁令一出，这么大的缺口，去哪补呢？

对此，印尼煤炭行业颇有怨言，认为此举很可能会引发国际买家和煤炭企业之间的商业纠纷，甚至损害印尼作为世界煤炭供应大国的声誉。

据印尼曼迪利银行预测，印尼的出口禁令将在未来几周，推高全球煤炭价格。

同时，印尼的客户很可能会转向蒙古、澳大利亚和俄罗斯。

“在这种全球不确定性中，市场往往寻求最安全的合作伙伴。”

1、什么原因？

其一，DMO推行艰难。

自2021年下半年开始，全球煤炭供应日趋紧张。国际煤价持续高涨的同时，对内供应煤价却过低，导致各大煤矿对国内供煤消极。

实际上，印尼政府此前曾多次敦促国内生产商，须履行“国内市场义务”（DMO），即煤企将25%的产量供应给国内用户，价格上限为70美元/吨，远低于当前国际市场的价格。

2021年8月，有34家生产商因此被处以罚款，并禁止出口煤炭。

印尼能源部矿业煤炭局表示，正是因为印尼煤矿没有遵守“国内市场供应义务”，才导致年底会出现煤炭缺口的问题。

印尼煤炭产量及出口情况，来源：国盛证券

到1月1日，印尼政府设立的510万吨目标，仅交付了3.5万吨，还不到1%。国内每个月的需求都无法得到补充，这才导致印尼国家电力公司在2021年年底出现煤炭短缺的窘境。

这就是这次出口禁令的导火索。

到目前为止，印尼国内独立电厂与国家电力公司的煤炭库存，都处于极低水平，多地发电厂的库存持续保持在1天以下。

如果此时政府再不实施出口禁令，巴厘岛、马都拉、爪哇岛和其他地区约 20家电厂将关闭，届时全国都将面临停电风险。

“如果不采取战略行动，国内可能会出现大面积停电。”

印尼能源部部长强调，电力供应不足可能影响到1000万家庭和工业用户，现在家庭用电的煤炭供应非常紧张。

其二，气候因素。

最近一段时间，因天气异常，尤其是拉尼娜现象带来的强降雨天气，对印尼煤炭主产区加里曼丹地区的生产影响较大。

2021年，在我国宣布今年冬天拉尼娜出现的时候，就已经明确说明将对印尼有强降雨作用，这是常规性的影响。

而如今雨季已经提前，后续或许还将引发更多自然灾害。

受此影响，整个2021年，印尼的煤炭行业表现都不尽人意。截至12月，印尼全国煤炭的产量总值为5.6亿吨，仅完成全年目标6.25亿吨的89.6%。

而拉尼娜造成的大降温，还在一定程度上增加了北半球的供暖需求，这是连锁效应。

这个时候禁止出口，会带来什么影响？是否会再次让动力煤成为“煤超疯”？

2、后续影响

由于中低质煤储量丰富，且印尼劳动力价格低廉，导致印尼煤炭在国际市场上的价格极具竞争力。在最高峰时，煤炭收入甚至占该国采矿业总收入的85%。

自2005年超过澳大利亚后，印尼一直是世界商最大的煤炭出口国，超过一半的需求来自中国和印度。

2021上半年印尼煤炭出口国家占比

从全球市场来看。

印尼暂停煤炭出口，会使得全球本就紧张的煤炭供应关系更加严重，推高国际煤炭市场价格，带动大宗商品价格上扬，进一步传导至工业环节，最终影响到消费端。

对正在为持续恶化的通畅焦头烂额多个国家来说，这肯定不是一个好消息。

从中国市场看。

我国月均进口煤大约为2600万吨，其中约75%都来自印尼，15%来自俄罗斯。

而受到冬季寒冷天气和暴雪的影响，俄罗斯煤炭外运效率下降。如果1月份印尼煤不能进入中国市场，那么本月全国进口煤将降至1000万吨以下。

这是否将为跌跌不休的国内煤炭市场提供转好的契机？

我国除了是煤炭主要的进口国，也是主要的煤炭生产国，煤炭资源比较丰富。

据国家统计局发布的数据，我国2021年前11个月生产原煤36.7亿吨，同比增长4.2%；进口煤炭2.9亿吨，同比增长10.6%，占全部煤炭的比重仅7%，印尼煤所占比重则只有4%。

就目前来看，国内动力煤市场下游的库存相对充足，全国统调电厂电煤库存为1.66亿吨，同比增加27%即3485万吨。价格仍处于弱势运行，终端采购需求疲软。

尽管沿海省份的电厂煤炭存量有所下降，但仍处于3000万吨以上的高位。

仅一个月的出口禁令，部分煤种可能在短时间内出现反弹，但随着春节临近，工业用电淡季到来，居民用电独木难支，发电厂的日耗降低不可避免。

总体来说，煤炭市场仍将承压下行。

即便印尼出口禁令长期持续，国内也必然会适当调整供煤政策，或增加其他进口国的占比。

能源紧张，是全人类在疫情下共同面临的难题，在双碳大背景下，中国的传统能源占比正在逐渐降低。

所以，无论印尼的煤炭出口禁令，是一个月也好，长期也好，对我国的影响都是有限的，“煤超疯”再难重现。

3、尾声

虽然许多国家都在致力清洁能源开发，倡导减少煤炭利用。但就目前来看，暂时还没有哪个国家能彻底放弃燃烧煤炭。

尤其是，2021年席卷全球的经济危机，让人印象深刻。如果不慎重对待，未来很容易被卡脖子。

回到投资市场。

尽管动力煤价格已从10月1388元的高峰，降至857元，但仍处于历史较高位置。

虽然短期内煤炭公司股价或出现波动，但“顺周期”的风已经停歇，行业整体将继续承压下行，渐渐回归到历史平均线上。

发展新能源，迎接低碳时代，才是当下应有之举。