来源：券商中国

作者：巫乐定

纳斯达克指数跌超3%，创去年2月以来的最大跌幅。债市的大幅抛售潮似乎再度唤起华尔街去年年初时的恐惧：当时美债收益率的飙升导致美国科技股遭遇重挫。

因圣诞、元旦假期沉默许久的美联储，再度重新主导市场走向。北京时间1月6日凌晨3点，美联储公布的12月货币政策会议纪要暗示，更早、更快加息，且一些决策者支持加息后不久开始缩减资产负债表，以进行「量化紧缩」。

这份纪要论调显著鹰派，官员们提到，可以提前加息且加息速度更快，开启加息到开始缩表的间隔比预期更短，缩表速度比此前缩表周期更快等可能性。

受此影响，隔夜美股遭遇大跌，纳斯达克指数暴跌522点，跌幅超3%，创去年2月以来的最大跌幅，道琼斯指数重挫392点，跌超1%，标普500指数亦大跌近2%。与此同时，美债市场也遭遇了抛售潮，在美联储公布12月货币政策会议纪要后，美国10年期国债收益率持续狂飙，单日暴涨超2.5%，正在逼近去年3月份的高点；30年期美债收益率隔夜盘中一度升穿2.1％。

一份会议纪要「吓懵」美股

隔夜美股三大指数集体遭受重挫，纳斯达克指数创去年2月以来的最大跌幅，截止收盘，纳指暴跌522点，跌幅达3.34%；盘中曾涨超150点的道指，收跌超392点，跌超1%，标普500指数亦大跌近2%。

美联储加息魔咒之下，美股科技股成为了杀跌重灾区，领跌的特斯拉跌逾5.3%，持有特斯拉的「牛市女皇」Cathie Wood旗舰基金ARK Innovation ETF（ARKK）收跌近7.1%。FAANMG六大科技股中，谷歌母公司Alphabet收跌约4.6%，奈飞跌4%，微软跌3.8%，Meta跌近3.7%，苹果跌2.7%，亚马逊跌1.9%。

热门中概股仍持续下跌，腾讯系中概股中，哔哩哔哩大跌逾6%，拼多多跌超2%；电子烟股雾芯科技跌超11%，蔚来汽车、新东方跌超5%，理想汽车和小鹏汽车跌超3%；微博收涨超2%，阿里巴巴收涨逾1%。

美联储公布的货币政策会议纪要，展示美联储官员们对美国经济和通胀发展，以及利率和资产负债表政策走向的详细内部讨论，成为了市场预判美联储加息、缩表时间点的重要依据。

这份吓崩美股的会议纪要显示，12月会议期间几乎所有官员都认为，美联储可以更早、更快加息，可能适合在首次加息后某个时候开始缩表，有官员预计，本轮缩表周期的速度可能比前一轮快。

纪要论调显著鹰派，官员们提到可以提前加息且加息速度更快，开启加息到开始缩表的间隔比预期更短，缩表速度比此前缩表周期更快等可能性。

在评价经济时，纪要认为，随着疫苗接种取得进展和强有力的政策支持，经济活动和新增就业与失业率等劳动力市场指标继续增强。

同时，纪要对美国就业进展明显乐观，认为「劳动力市场继续走强，失业率迅速下降，就业人数稳步增长」。

这份乐观，也得到了数据的验证。据美国周三公布的数据显示，美国12月ADP就业人数增加80.7万人，为2021年5月来最大增幅。预估为增加40万人，前值为增加53.4万人，这是自2021年5月以来，美国就业市场的最好数据。

如此靓丽的就业数据，更加让市场确信，美联储或将在今年加快推进加息进程，甚至缩表。

美联储的会议纪要显示，官员们普遍指出，鉴于对经济、劳动力市场和通胀前景的预测，可能有必要比之前预期更早或更快地加息。部分官员甚至指出，在开始加息后，相对较快地开始缩表可能是合适的。

几乎所有官员都同意，在首次加息后的某个时点，启动缩表可能是合适的，开启缩表的适当时机可能比此前预期更接近于首次加息开始后。

关于美联储缩表的时间点，瑞银在最新报告中预测，在3月结束购债之后美联储将较快转向缩表，并且在5月-6月将作出做出决定。

瑞银透露，美联储缩表行动或将以三年为目标，自今年年初或年中启动，以资产负债表规模降至三万亿美元以下为结束点，到2025后半年约占据当年GDP的25%。

美债收益率狂飙

美联储刚刚公布的12月货币政策会议纪要，无疑是市场关注的焦点。

2022年的前2个交易日，美国国债市场已经遭遇了持续抛售，知名财经博客网站zerohedge甚至不惜以「2022年债市大屠杀」形容债券市场的表现，而从隔夜美债市场的表现看，长债再度成为了债市抛售的重灾区。

首先来看美国10年期国债，在美联储公布12月货币政策会议纪要后，市场抛售美国国债的动力更强，美国10年期国债收益率持续狂飙，单日暴涨超2.5%，正在逼近去年3月份的高点。

30年期美债收益率隔夜盘中一度升穿2.10％，为10月25日以来最高水平，已创下了去年3月债市抛售潮以来最大的两日涨幅，同时在短短几天时间里，已接连升穿了50日、100日和200日等多道关键均线水平。

随着美债收益率持续直线飙涨，投资者正匆忙抛售追踪美国国债的最大交易所交易基金(ETF)之一。

据彭博汇编的数据，周一约有12亿美元从规模约180亿美元的iShares安硕20年期以上美国国债ETF(TLT)中撤出，资金流出规模创出了该基金2002年推出以来的第三高。

很显然，当前美国债券市场正在押注，美联储将在今年5月之前启动首次加息，年底前还会再加息2次。而且，在最新的会议纪要中，美联储的加息步伐可能比市场预期的更快。

巴克莱高级外汇策略师Shinichiro Kadota表示，市场预期的美国今年会更积极加息或认为至少有更积极升息的风险，这绝对替美元提供关键的支撑。

瑞银（UBS）经济学家预计，随着投资者关注各国央行不同的政策，美元将在2022年继续升值，预计随着美联储退出宽松货币政策的速度快于其它一些主要央行，美元在未来一年将进一步走强。

其实，在去年12月的会议上，美联储已经释放了加息信号，通胀问题严重和经济强劲复苏是政策转变的主要原因。更新后的点阵图还显示，美联储2022年将加息三次，每次25个基点。

科技股的噩梦来袭？

随着美联储利率即将上升，分析人士认为，市场焦点也可能转向，投资者需要重新考虑了久期较长的资产的估值和风险。

眼下债市的这波大幅抛售潮，似乎再度唤起了华尔街交易员去年年初时的恐惧：当时美债收益率的飙升导致美国科技股遭遇重挫。

而这一幕也确实正再度上演，美股科技股已连续2个交易日遭受重挫，纳斯达克指数2日跌去了4.6%，苹果、特斯拉、谷歌、微软等科技巨头纷纷下挫。

与此同时，20222年以来，A股的风格也正在发生剧烈变化，去年备受市场资金追捧的赛道股成为杀跌重灾区，高估值的风险板块也遭遇了调整。

在新年第一个交易日遭受重挫后，1月5日开盘后，新能源板块就直线跳水，锂电龙头宁德时代盘中一度大跌近5%，跌破半年线，新能源车龙头比亚迪亦大跌超6%，据去年高点已经跌去了25%。另外，亿纬锂能、天齐锂业、天赐材料、恩捷股份等相关产业链股票均大幅杀跌。

2022年的前2个交易日，盐湖提锂指数两天大跌近9%，光伏逆变器跌幅超过7%，储能、锂矿指数跌幅均超6%，动力电池、光伏、风电指数跌幅接近5.9%。统计数据显示，1月4日至5日，A股新能源赛道整体市值蒸发了5900多亿元。

其实，仔细复盘消息面，最近一段时间，A股的热门赛道股并没有什么本质性的利空，电池级碳酸锂价格仍在飙升，一度突破30万元/吨；新能源车的销量也超预期。因此，影响赛道股的因素，更多是来自市场资金情绪的波动，对美联储加息后，高估值板块的担忧情绪也或许是主要原因之一。

而另外一个值得关注的现象是，处于低位的银行、保险、家电、房地产板块却在逆势上涨，市场资金似乎正在涌入低估值蓝筹板块避险。

有分析人士认为，美联储加息的阴霾、美债市场的抛售，正在降低整个市场的风险偏好，2021年经过暴涨的高估值板块自然会受到一定的压制。

编辑/Jeffy