近日，腾讯公布派发$京东集团-SW(09618.HK)$股票、减持$Sea(SE.US)$股票引发市场热议，华尔街各大投行也就腾讯近期的一系列动作为腾讯重新评级及设定目标价，其中，晨星给出了最高目标价837港元，维持「买入」评级，花旗亦维持对腾讯的「买入」评级，目标价703港元。

汇丰研究：维持腾讯目标价590港元，对长期前景持建设性态度

汇丰研究发研报指，1月4日腾讯宣布将减持其在新加坡游戏和电子商务公司$Sea(SE.US)$约1400万股份，令其持股比例将从21.3%降至18.7%。此举预计令腾讯于Sea所持有的投票权将从20%降至至10%以下。按照最新市价计算，料腾讯抛售总额为33亿美元，这将用于资助其他投资和社会活动。不过，受限于禁售期，腾讯在未来六个月内不可进一步出售Sea股份。

研报续指，尽管近期腾讯减持了京东及Sea股份，但这两项举措都各有原因。以京东为例，腾讯将其持股比例从17%降至2.3%，并放弃了一个董事会席位。然而，腾讯将被投资公司的股息分配给股东可以有效地释放价值，而不会引发被投资方股价的波动。此外，其还赋予了股东持有或出售投资的选择权。同时，该方法还减少了直接向市场出售股份时潜在资本利得税的税收影响。就Sea而言，腾讯仅减持了2.6%的股份，并保留了其多数股权和董事会席位。尽管投票权下降，但考虑到之前腾讯与Sea创始人的超级投票权代理安排，实际结果得到缓冲，后者在抛售和股票转换前后可继续拥有控制权。故此，汇丰认为，这两项举措都凸显了腾讯为股东释放价值的承诺，特别是当战略投资占市值比例达到40%的时候。

汇丰认为，尽管这两次减持时间相当接近，但该行仍不能排除腾讯进一步抛售的可能性。不过该行认为，京东和Sea的抛售并不意味着该公司计划出售其其他主要投资项目。汇丰认为，腾讯持续对其投资组合进行评估，当满足某些投资回报标准时，腾讯可能会再次减持。然而，汇丰希望投资者注意，这里还有搜狗和Riot Games等腾讯选择增持股份的例子。一些投资者可能担心，近期减持和进一步撤资的可能性可能会削弱腾讯的生态系统及其对其强大的投资组合公司网络的影响力。这可能会在短期内令其股价产生波动。

整体而言，汇丰对腾讯及其长期前景仍持建设性态度，维持「买入」评级，目标价续看590港元。

花旗：维持腾讯「买入」评级，目标价703港元

花旗发布研究报告称，维持腾讯「买入」评级，目标价703港元。

报告中称，腾讯减持新加坡游戏及电商公司$Sea(SE.US)$2.6%股权，Sea过去几年来业务扩张成功，加上股价表现强劲，腾讯出售其2.6%持股预计套现约30亿美元，相信可释放资金，使腾讯能够资助部分社会项目并将资金重新分配给新技术项目。

该行相信，腾讯于Sea的持股量下降，将为公司于全球直接推出更多游戏的计划减少潜在冲突。而腾讯受制于六个月对Sea股份的禁售期，加上其承诺与Sea维持长期关系，该行认为腾讯减持Sea对双方的基本面展望没有改变。

大摩：腾讯减持Sea体现其持续致力与关联公司长期发展，予「超配」评级

摩根士丹利发表报告，指腾讯减持$Sea(SE.US)$体现其持续致力与关联公司长期发展，同时释放小部分投资价值。大摩予腾讯「超配」评级，目标价650元。

腾讯日前宣布减持新加坡游戏及电商公司Sea约1,450万股股份，持股比例从21.3%降至18.7%，料套现达到31亿美元，但重申有意长期持有Sea的大部分股权，双方现有的业务关系将继续。而根据禁售期，腾讯将不能在未来六个月内进一步出售Sea股份。大摩指，31亿美元的减持规模远比早前对京东的164亿美元减持规模为小，因为双方发展阶段不同，与腾讯的投资策略一致。

大和：给予腾讯「买入」评级，目标价650港元

腾讯宣布减持新加坡游戏及电商公司$Sea(SE.US)$约1450万股股份，持股比例从21.3%降至18.7%，另承诺会将手持Sea的B股悉数转换为A股，转换后腾讯于Sea的投票权将降至10%以下。

大和发表研究报告认为，腾讯有意长期持有Sea的大部分股权，随着其放弃于Sea的大部分投票权，相信双方战略合作关系变化有限。而腾讯于Sea的投票权下降，对Sea创办人的投票权只会从54%略为增加至57%。腾讯减持Sea的所得款项将重新用于投资和并购活动，部分收益还可资助腾讯的社会责任项目。该行给予腾讯「买入」评级，目标价为650港元。

高盛：腾讯京东继续互惠互利关系，两股均列入「确信买入」名单

高盛发表研究报告指，$腾讯控股(00700.HK)$透过向股东实物分派减持$京东集团-SW(09618.HK)$股份，并继续保持互惠互利的业务关系。该行认为，京东集团在其领先的零售规模下，具有独特的第一方线上直销＋市场模式，并辅以其行业领先的内部仓储和供应链能力。

该行维持京东「买入」评级，并列入确信买入名单，目标价477港元。该行指，基于腾讯稳健的业务基础，包括扩大腾讯游戏在中国和全球的影响力、加速游戏投资，强大的变现潜力加速，维持腾讯「买入」评级，并列入确信买入名单，目标价742港元。

编辑/irisz