来源：金十数据

最拥挤的交易包括做多科技股、做空美国国债等。

美国银行最新调查显示，全球基金经理预计今年通货膨胀（而不是经济增长）将下降，他们正以创纪录的水平加仓押注大宗商品和股市繁荣。

这项月度基金经理调查是在2022年1月7日至1月13日期间进行的，共有329位基金经理接受访问，管理资产1.1万亿美元。

根据这项月度调查，大宗商品的净超配头寸在1月份升至历史高位。与此同时，股票和债券的净超配头寸之差达到2011年1月以来最大，因股票的低配头寸跌至历史低点。科技股净超配头寸下降1%，至2008年12月以来最低。

调查结果显示，尽管美联储暗示将更激进地收紧政策以遏制价格飙升，但股市的乐观情绪仍然很高。利率将升高的前景没有并吸引投资者买入债券，反而引发了股市内部的轮动——从科技等更高估值板块转向更便宜的、将受益于经济增长的板块。

以Michael Hartnett为代表的美国银行分析师在报告中写道：

「全球重新开放的希望盖过了对美联储加息的担忧。」

他们表示，市场参与者正在从信贷转向大宗商品，从增长股转向价值股，从科技转向银行股。

这些反应与美国银行分析师们自己的看法相悖。他们一直认为，随着利率上升和经济增长放缓，股市将会急剧回调。他们表示自己「仍然是滞胀熊市论者」。

调查显示，在基金经理们眼中，最大的尾部风险是央行转鹰，其次是通胀、资产泡沫、全球增长恐慌和新冠疫情死灰复燃。只有6%的人认为疫情死灰复燃是最大的风险。

最拥挤的交易包括做多科技股、做空美国国债、做多ESG等。

另外，上述调查的其他亮点还有：

在调查的受访者中，只有36%的人认为通货膨胀是永久性的，而56%的人认为它是暂时的。48%的人预计CPI将会下降，这是自2009年2月以来最高占比。

银行股净配比增至41%，接近2017年10月创下的纪录高位。

100位投资者中只有7位认为未来12个月会出现衰退。

50%受访者认为价值股的表现将优于成长型股票。

投资者预计美联储将在2022年加息三次，收益率曲线将趋平。

编辑/somer