美债收益率走高和企业盈利增长放缓的预期正让科技股备受打击，隔夜美股，纳指收跌2.6%至三个月新低，从高点跌超10%且失守200日均线，为2020年4月以来首次跌破这一关键技术支撑。

2020年9月和2021年2-3月期间，纳指都曾出现过10%以上的回调，但两次下挫都在短期内引发大量资金抄底，随后指数延续上行势头。而眼下，市场开始意识到美联储必将更早、更快加息以对抗通胀，投资者对抄底科技股变得犹豫不决。

高于或低于200日移动均线切入位，代表资产的长期变化趋势，而在跌破这一关键趋势线后，市场也密切关注纳指接下来的表现将会如何。

加息周期下哪些板块具有赚钱效应？

市场对美联储紧缩货币政策的预期不断升温，让美债收益率与纳指成了翘翘板的两端——美债收益率不断抬升，纳指则持续回调。

据大摩统计，目前纳指与10年期美债实际收益率之间的相关性系数为-0.5，两者负相关性接近疫情后最紧密水平，这表明科技股投资者对美债收益率十分敏感。

lphaTrAI的首席投资官Max Gokhman表示，你可以说成长股像一个特别酷的孩子，可以打破所有规则，但现在鲍威尔校长终于准备把他关起来了。

目前来看，投资者对大量布局短期无利可图的公司失去耐心。相比之下，估值更低且必将受益于经济繁荣的板块则变得受欢迎。

美国银行对全球基金经理的最新调查显示，基金经理们对科技行业的净配置已降至2008年全球金融危机以来的最低水平，银行股的净持仓则接近2017年10月创下的纪录高点。

中信证券也指出，今年美股预计呈现结构性行情，上半年 「再通胀」 交易延续，下半年切换向科技/成长。

机构认为，企业盈利能力及盈利质量 (毛利率) 均显著受益的板块如能源、原材料、工业有较好的配置价值。

编辑/Corrine