随着加息预期步步紧逼，奈飞财报开局不利，2022年开局美股连续重挫，纳指一月累跌超14%，市场情绪陷入低点。美股是否有进一步下跌风险？后续走势如何？华尔街投行对此看法不一，大摩直呼「冬天来了」，老牌基金GMO也警告「泡沫即将破裂」；高盛却认为公司回购将推动美股反弹，瑞银建议逢低买入。

1、看空派——政策收紧叠加经济放缓，美股注定下跌

大摩：美股的「冬天」来了 看多还为时过早

摩根士丹利策略师Michael Wilson表示，美股的回撤还会持续下去，增长放缓将超过美联储成为首要关注点。1月份的暴跌「非常符合」他所谓的「冰火相融」的说法。根据他的说法，在货币政策收紧和经济增长减速的背景下，市场注定会下跌。

Wilson表示，「我们一直在关注PMI和获利修正幅度，以寻找经济放缓正在触底的迹象，但我们认为还有相当长的一段路要走，股市尚未消化这一迹象。」「现在看多还为时过早。」

老牌基金GMO：狂风暴雨可能会随时到来

投资界名人、老牌基金GMO创办人Jeremy Grantham称，美国股市正处于过去100年来的第四场「超级泡沫」中。他确信，这次泡沫会像1929年股灾、2000年互联网泡沫破灭和2008年金融危机时一样破裂，使大盘指数回到统计正态甚至可能进一步下跌。这意味标普500指数可能会跌至2500点左右，较1月4日触及的高位下跌48%。

他表示，超级泡沫已经完全角成，狂风骤雨随时可能到来，当悲观情绪回归市场时，面临的潜在财富缩水程度可能会是美国历史上最大的。但他看好新兴市场的股票，以及日本等发达国家的低估值公司。同时，他提醒投资者，持有现金可能是更好的选择，或者配置一定的金银等贵金属。

2、看多派——加息周期≠美股疲软

高盛：公司回购卷土重来，美股将迎来反弹

高盛表示，从2022年至今，除了个别小规模的回购，并没有任何企业开始回购活动。但是美国企业将在本周一至周二重返市场，这是他们2022年第一次可以灵活地回顾疲软的股票。今年美国企业对股票回购的需求预计将达到9750亿美元，料创历史高位，即约2450亿美元/季度。也就是说，在下次禁售期开始（3月14日）前，股票回购需求量将达到55亿美元/日，这对标普500指数来说有8%的上行空间。

因此，高盛认为，在缺乏流动性的情况下，最新一轮的空头恐慌，料促使他们在股票回购前进行仓位回补，届时美股将迎来大幅反弹。

Truist：过去12轮加息周期美股平均年化涨幅达9%

Truist金融公司的联席首席投资长Keith Lerner说，拉长时间轴来看，过去美联储多次加息周期中美股历来表现强劲。如历史数据表明，在上世纪50年代以来的12次美联储加息周期中，股市的年化平均涨幅为9%，其中11次实现了正回报。唯一的例外是1972-1974年期间，恰逢1973-1975年的经济衰退。

分析师认为，对收紧货币政策或新冠传播挥之不去的担忧，不会阻止整体市场迎来又一个积极的一年。2022年美股结局大概率是好于开局，毕竟经济增长仍能持续支持企业利润并提振股市。

瑞银：考虑逢低买进

瑞银全球财富管理高级美股策略师Nadia Lovell表示，预计市场将企稳，考虑逢低买进。「市场今年开局震荡，但感觉可能已经跌完了大部分，」Lovell周五表示。「标普500指数正接近关键支撑位，而且这表明市场接近超卖区域，因此我们预计市场将企稳。考虑逢低买进。」

Lovell建议投资者关注价值股，尤其是金融股和能源股。瑞银预计美联储将在3月、6月和9月加息以平抑通胀，Lovell认为这是等待大多数科技股进一步回调的一个原因，科技股通常会在加息时表现不佳。

但她也关注一些科技公司。「我们将在长期内利用普跌的机会建立头寸，特别是人工智能、大数据和网络安全等领域，」Lovell表示。「商业模式可持续的优质公司存在建仓机会。」

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