周一，美股上演史诗级「V型反弹」。

道指早盘一度下跌1100点以上，但尾盘强势收复了全部跌幅，创造了一个史无前例的纪录——道指此前还从未在下跌至少1000点后最终收出阳线；标普500和纳指当天盘中的反转走势也同样惊人，守住了关键支撑位。

虚惊之余，也很多投资者发出疑问，是谁强力推动了这场逆转？

高盛：消失三周的公司回购即将卷土重来

据高盛分析显示，这次大逆转的关键，或许是“企业回购”正在卷土重来。

作为2021年美股最大的买家，美国上市公司在2022年一直没有出手，直到周一。据高盛统计，今年以来首次，美国上市公司回购在周一发力抄底。高盛的分析师认为，美股最近低迷的关键原因，可能是股市的最大买家，即企业，进入了回购库存股的锁定期，无法购入自家股票。

高盛的Scott Ribner表示，企业买回库存股的锁定期1月21日已结束，1月24日可重启股票回购计划。

「2022年至今除了个别小规模的回购之外并没有任何企业开始回购活动，美国企业将在本周一至周二重返市场，这是他们2022年第一次可以灵活地回购处于疲态的股票。」

高盛指出，今年美国企业对股票回购的需求预计将达到9750亿美元，预计将创历史高位，即约2450亿美元/季度。也就是说，在下次禁售期开始（3月14日）前，股票回购需求量将达到55亿美元/日，这对标普500指数来说有8%的上行空间。因此，高盛认为，预计空头将在股票回购前进行仓位回补，届时美股将迎来大幅反弹。

不可忽视的“企业回购股票”的力量

据悉，美股在去年曾发生过类似现象。

2021年8月底时，标普500指数几乎欲跌破关键4350点的支撑位，但在即将发生之前，跌势却突然停止。美国银行指出，当时金融业的库存股回购额创2010年有纪录以来的单周新高，成为了美股反弹的主因。

在美股市场，股票回购是支撑长达十年美股牛市的重要原因。

自2011年以来，美国公司股票回购占标准普尔500指数总回报的40%。也就是说，有40%的股市收益是靠回购来推动的。

2021年，标普500指数上涨近27%。标普道琼斯指数的数据显示，美国2021 Q3股票回购规模已创纪录，标普500指数成份股公司的股票回购规模较上年同期增长逾一倍，达到2346亿美元的历史新高，同时预计Q4还将破纪录。

中金曾表示，大量且持续的回购是美股有别于全球其他市场的鲜明特点。作为向股东分配利润的一种形式，回购也能起到增厚EPS并提振短期股价的效果。

美股回购是市场表现的重要「风向标」：整体上，美股回购往往「顺市而为」，即市场上涨、企业盈利和现金流等情况较好时回购也通常增加；反之亦然，这与一些市场在底部附近「逆势回购」的特征相反。究其原因，主要是由于美股回购更多是作为与分红类似的一种利润分配方式，而并非单纯的市值管理。

牛友们怎么看？

你是否认可高盛的预判——即“企业回购”真的卷土重来了？

市场疲软，股票回购会放缓还是提速？

美股会继续反弹吗？

编辑/Phoebe