随着标普500指数在修正区域附近徘徊，华尔街正在研判俄罗斯和乌克兰冲突对资产价格会造成什么样的进一步影响，一些策略师警告投资者保持冷静，关注市场的长期趋势。

随着俄乌地缘政治冲突逐步升级，加上美联储立场愈发强硬，美股近期持续走低。标普500指数已经连续三周下挫，截至美东时间周二收盘，标普500指数已经较1月初创下的历史高点下跌了近10%。该指标股指在美国总统拜登宣布对俄罗斯实施新的制裁后，于周二下跌约0.7%。

不过一些分析师仍然认为，长期来看地缘政治纷争的影响可能是短暂的，呼吁投资者不要对最近的市场走势作出过度反应。

市场或已接近「恐惧峰值」

「目前阶段我们不认为有任何恐慌的理由，」瑞士日内瓦SYZ银行首席投资官Charles Henry Monchau说：「虽然多数西方媒体的评论听起来很惊悚，但我们实际上可能已经接近了这场危机的‘恐惧峰值’，紧张局势很可能从现在开始缓解。」

Monchau仍然维持对股票的敞口，并将投资组合的一部分配置到黄金资产上。在政治或经济不确定性时期，黄金是一个受欢迎的避风港。

德意志银行分析师Jim Reid指出，根据德银对过去地缘政治危机中市场表现的数据研究，地缘政治事件引发的美股标普指数跌势通常维持不久，标普指数平均下跌约6%至8%，以三周时间触底，然后再花费三周时间恢复到之前的水平。

Reid在周一的报告中写道：「最终，宏观经济环境会占据主导，所以按照惯例，很大程度上市场走势可能取决于这一波下跌前的势头。」

Truist金融公司分析师还指出，近期投资者情绪的降温可能反而会成为看多股市的理由。

据美国个人投资者协会最近的调查显示，当前认为美股将在未来六个月内上涨的投资者比例已经降至19.2%，为2016年5月以来的最低水平。而Truist分析师在周二的报告中写道，以往每次这一指标接近这么低的水平时，标普500指数在三个月后上涨的概率高达94%。

分析师认为：「从历史上看，军事/危机事件往往会给市场注入波动……但股市最终往往会反弹，除非这一事件将经济推入衰退。」

Truist Advisory Services的分析师表示，近期投资者情绪的降温可能反而会成为看多股市的理由。

美国个人投资者协会(American Association of Individual Investors)的最新调查显示，当前认为美股在六个月内会走高的投资者比例降至19.2%，是2016年5月以来的最低水平。

Truist分析师周二在报告中写道，以往出现类似表现时，94%的情况下标普500指数在三个月后走高，平均涨幅为6.7%。

从历史上看，军事/危机事件往往会给市场注入波动性……但股票往往最终会反弹，除非该事件将经济推向衰退。

尽管如此，大多数分析师预计冲突将在短期内继续搅动市场。

纽约Spartan Capital Securities的首席市场经济学家Peter Cardillo说，这场冲突「只是延长了市场上的不确定性」。

这些不确定性意味着负面情绪，因此即使是积极的消息也退居次要位置。

全球央行或放缓收紧政策步伐

俄乌情势恶化会如何影响美联储的行动，一直是各方热议的话题。虽然有些人担心油价上涨可能会推高通胀，迫使美联储变得更加激进，但其他人认为市场的不确定性可能会减轻美联储的鹰派态度。目前市场反映出预期明年2月底前升息约165基点。

「过度限缩的货币政策可能会导致彻底的政策错误，特别是如果景气周期继续恶化，」摩根大通首席股市策略师Dubravko Lakos-Bujas在投资者报告中写道。「俄罗斯/乌克兰危机可能导致必须重新评估美联储的紧缩路径，导致各央行变得不那么鹰派，同时决策官员或许会考虑额外的财政刺激。」

凯投宏观的研究显示，在发生重大地缘政治危机之后的六个月内，利率通常会下降，但也有一些例外，包括OPEC的石油禁运。凯投宏观全球经济服务主管Jennifer McKeown指出，若俄乌危机明显升级，情势可能会变得支持推迟或放慢升息行动。她说，这一转折点在欧元区可能会更快到来，因为欧元区的能源进口依赖俄罗斯。

截至周三发稿，英央行行长贝利和其他央行官员向议会发表了讲话。英国央行行长贝利表示，作为量化紧缩计划的一部分，英国央行的资产出售将在「正常市场条件」期间进行，并可能在市场动荡期间暂停。贝利表示，一旦利率达到1%，将考虑出售资产，但他敦促投资者不要过分押注未来加息。

如果通胀出现第二轮上升，我们当然需要以更高的利率来应对」，然而贝利表示，这将损害经济，并增加失业率。

编辑/irisz