来源：券商中国

作者：陈曦

芒格抄底阿里，段永平加仓腾讯，互联网股已进入底部投资区域？

2021年1月，恒生科技指数突破1万点，腾讯、美团、京东等互联网巨头股价均创新高，其中腾讯市值更是突破7万亿港元。当年2月，科技股继续高歌猛进，恒生科技指数在2月18日突破11000点，市场热情空前。

然而，仅过去一年多的时间，截至最新收盘日（2022年3月11日），恒生科技指数收于4246.97点，较历史高点跌幅超六成。成分股中，腾讯、京东接近腰斩，阿里巴巴、美团跌近七成，而去年2月刚刚上市的快手较高位跌超80%。

资本市场曾经的「宠儿」俨然风光不再。

基民越跌越买！

然而市场上，有这样一群人，凭借着对中国互联网企业坚定看好的初心，在市场下跌时仍然坚持买入，虽然经常自嘲「丐帮」，但「抄底」的实力可是不容小觑。

以目前市场上最具代表性的中概互联网基金为例，尽管近一年多业绩跌超六成，但总规模却增长了10倍。

因为选择场外抄底的人数太多，近日多家相关基金公司表示外汇额度吃紧，公告暂停或限额申购。不过，这似乎也没能浇灭「丐帮子弟」的投资热情，场外无法申购，那就场内购买，这使得部分相关基金场内出现较高溢价。

那么，这些「抄底」的基民究竟赚到钱没有？

仅从基金的净值走势来看，若是一直定额投入且至今仍未卖出，或是很难盈利。一位从事互联网行业的黄先生表示，因为对行业有信心，自己从去年8月份开始一直在「抄底」中概基金，然而越「抄底」，却越不知道究竟「底」在哪里？如今已经买成了自己的第一重仓基金，而自己过去四年的投资盈利基本都被这一概念拖垮了。

外资抛售潮结束？

虽然行情仍然低迷，但越来越多的外资开始进入，又给不少投资者打了一剂「强心针」。

近日有券商梳理了海外机构投资者对中概股的持仓发现，美股机构投资者自2020年四季度以来抛售中概股的趋势有所缓解。

根据SEC最新披露的机构持仓数据，截至2021四季度，美国机构持仓中概股市值占其总市值的比例4.1%，下行趋势明显缓解。此前，2020三季度占比为7%，四季度大幅降至5.9%，此后一直持续下行趋势。

图源：东吴证券

具体来看：

阿里巴巴：2021Q4美国机构持股/流通ADR占比触底回升，Primecap增持。

腾讯：中资自2021/12持续加仓，外资贝莱德、Vanguard持续加仓。

美团：中资中介机构持股2021/12上行加速，前10大重仓机构，7家Q4增持，贝莱德增持最多。

京东：2021Q1以来美股机构投资者抛售趋势缓和，老虎（环球基金）增持最多，贝莱德大幅减持。

拼多多：美国机构投资者越跌越买，BaillieGifford、老虎（环球基金）持续增持，贝莱德减持。

快手：中资自2021/10开始持续加仓，外资KraneFunds最为积极。

小米：中资自2021/12开始加仓，前10大重仓机构普遍增持，南方东英、贝莱德最为积极。

网易：美国机构仍在减持，尚未见拐点，但部分重仓机构转为积极，LonePineCapital加仓最多。

爱奇艺：美国机构延续2021年初以来加仓趋势，前10大重仓机构基本加仓，Coreview增持最多。

哔哩哔哩：美国机构持续加仓，较2020年底增持近一倍，富国银行增持最多。

互联网股已进入底部投资区域？

投资大师彼得·林奇曾说:「不要妄想预测一年或两年后的股市走势，那是根本不可能的。」

事实上，看好的人一直在行动。

2021年第一季度，芒格首次买入阿里股票，此后一路加仓，截至2021年年底，共计买入阿里巴巴60.206万份ADR，耗资1.09亿美元，平均成本大约181美元，也就是说，如果芒格在这个季度未进行减仓，那么目前投资阿里浮亏已逾50%。

对此，芒格此前回应称，阿里巴巴的回撤风险并没有看起来那么巨大，对在中国和阿里上的投资感到舒适，阿里非常有竞争力。

今年2月28日，国内知名投资人段永平在论坛上表示,「腾讯低过我上次买的价钱了，那明天再买点。」随后，便在评论区晒出了下单记录。记录显示，段永平以53.50美元的目标价买入10万股腾讯ADR。

3月8日，有网友再次喊话段永平「腾讯388港元了，可以继续加仓了」，段永平回复称「我计划每掉10%加一次仓。」不过，他同时表示，腾讯占其仓位比重「非常低」，目前对他的吸引力不足以卖出其他仓位去换，因此只以9%-11%的下跌幅度为加仓标准，但股价若「再掉几次就要认真想想了」。

另外，值得注意的是，段永平在回答投资者提出的「评价一下阿里和腾讯」时表示，他认为阿里的护城河没有腾讯的宽，不过他也补充表示，如今感觉腾讯的护城河也没那么宽了，「投资确实很难哈。」

当然，也还有很多投资人仍保持相对谨慎的态度。

据了解，尽管很多职业投资人也认为部分互联网龙头企业股价已跌至底部区间，但他们却未有真金白银的实际行动。深圳一位私募投资人对记者表示，3月10日晚SEC发布的将五家中概股纳入美国「预定摘牌名单」的消息，又给这个行业添加了一层不确定性。「无论是大股东私有化，还是直接退市回归港股，都有一定风险，且时间无法预测。」

另外，在这样的环境下，互联网创业企业上市之路或变得更加曲折。他同时指出，部分互联网龙头企业过去有很大一部分利润来源自做风投生意，目前恐面临短期无法变现的问题。

编辑/lambor