市场仍面临一定风险，这令股市是否会持续反弹变得扑朔迷离。

市场本周消化了期待已久的美联储加息举措，美股随着出现了反弹。投资者现在正在权衡，股市将持续反弹，还是会出现更大的震荡。

周五美股收盘，标普500指数涨51.45点，涨幅为1.17%，报4463.12点；标普500指数全周涨6.16%，实现了自2020年11月以来的最大单周涨幅。一些投资者对美联储货币政策日益明朗和美联储对美国经济令人鼓舞的评估感到乐观。

市场仍面临一定风险，主要包括美联储可能在收紧政策上更为激进、以及俄乌冲突引发的地缘政治不确定性。这令股市是否会持续反弹变得扑朔迷离。

不过，一些大银行认为，最糟糕的时期可能已经过去，至少目前来看是如此。瑞银全球财富管理的策略师周五表示，预计美联储收紧货币政策的步伐与股市上涨「一致」，并建议客户继续投资股市。

本周早些时候，摩根大通预测标普500指数今年将收于4,900点，较周五收盘价高出约10%。小摩称，美联储的政策可能会非常强硬，市场已经对这一备受瞩目的加息路径感到清晰。

不过，也有人持悲观态度。在债券市场，对美联储抗击通胀的努力可能损害经济增长的担忧显而易见。在本周的美联储利率决议之后，收益率曲线加速趋平，并且有一部分收益率曲线已经出现了倒挂，这在过去是经济衰退的可靠预测指标。

Cherry Lane Investments合伙人Rick Meckler表示，顽固的通胀、居高不下的大宗商品价格，以及俄乌冲突暂时未有结束的迹象，使投资者对经济前景更加悲观。「市场现在因利率、通货膨胀、以及俄乌冲突而变得更加复杂。」「有很多人认为我们这周已经触底，但仅仅基于此，很难保证股市会上行。」

还有观点认为，本周股市的大幅上涨不太可能平息近几个月来引发看跌情绪的经济担忧。美国银行月度调查显示，基金经理的现金配置处于2020年4月以来的最高水平。美国个人投资者协会的最新调查显示，散户投资者的悲观情绪接近50%，远高于30.5%的历史平均水平。

BakerAvenue Asset Management首席策略师King Lip：「我们现在最关心的事情，就是我们是否真的会陷入经济衰退。」出于经济增长放缓和通胀上升可能带来的「滞胀」环境的担忧，该公司正在投资能源股、大宗商品和黄金ETF或金矿类股等贵金属。

Cresset Capital Management首席投资官Jack Ablin表示，该公司建议客户减持股票，增加被视为避险资产的黄金的敞口。他表示：「我们肯定会看到美联储采取相当激进的措施，将对抗通膨作为首要任务，而不一定是保护股市价值。」

可以肯定的是，普遍悲观的迹象(比如现金水平高企和悲观情绪)往往被视为对股市有利的反向指标。事实上，美国银行全球研究公司追踪的对冲基金最近都在大举买入周期性股票，这类股票往往在经济增长强劲时表现强劲。

美银策略师写道:「尽管对全球经济增长的乐观情绪减弱，但客户似乎并未为衰退做准备。」

此外，从历史上看，股市都相当好地经受住了加息周期。

瑞银的数据显示，自1983年以来，在美联储首次加息后的六个月内，标准普尔500指数的平均回报率为5.3%。该公司分析师写道:「美联储的目标仍然是让经济实现软着陆。」「我们建议投资者在继续关注股市的同时，做好加息的准备。」

编辑/phoebe