继阿里、小米之后，$腾讯控股(00700.HK)$也加入了回购阵营！

3月25日晚间，腾讯公告称，公司以每股352.8港元至365港元的价格回购了约83.8万股公司股份，耗资约3亿港元。

面对互联网股价下跌潮，多家公司都选择在年报静默期后开启回购计划。截至3月25日港股收盘，腾讯下跌2.62%报356.4港元，股价距去年2月高点大幅回调。而从腾讯历次回购时间看，公司回购半年和一年后，股价经常会有出色的表现。

腾讯这一次出手，会是「底部信号」吗？

以史为鉴，腾讯多次在股价低点回购

腾讯历史上的重要回购，除了2005年11月开始的第一轮回购是由于上市不长，资本市场尚未认识到公司价值之外，其他几轮均是出现在宏观环境或者行业层面遭遇利空之后的暴跌之时。

2005年11月，腾讯于上市后第二年开始了第一笔回购，一直到2006年2月份，中间进行了密集的回购。

2008年3月到2009年2月期间腾讯开启了历史上持续时间最长的回购计划，此次回购的背景是全球金融危机爆发导致股市暴跌。

2010年7月6号开始，腾讯连续4日在市场回购了262.4万股，均价135.2港元，累计耗资3.55亿港元。事件背景是2010年腾讯和360的3Q大战，将腾讯拖入了诉讼之中，股价在短期承压。

2018年9月到10月，腾讯第一大股东Naspers大举减持腾讯股份，期间股价腰斩。腾讯果断出手，回购284.8万股，均价311.38港元，累计耗资8.87亿港元。

2019年二季度财报公布后，业绩不及市场预期，外加外围环境波动等多重因素影响，腾讯股价震荡下行。腾讯便于8月28日出资实施回购，经历了31个交易日，回购348.67万股，均价332.9港元，累计耗资11.61亿港元。

2021年2月腾讯曾触及750港币的最高价，随后因互联网监管加强、中概股剧烈回调等原因，股价一路走低，腾讯于8月开始回购。今年以来，腾讯曾在1月5日开启新一轮回购，截至1月20日共计回购了11次，合计回购483.14万股，均价454.4港元，耗资21.95亿港元。

历次回购伴随股价上涨，但不会马上涨

复盘历次回购时腾讯股价的表现，除了第一次回购的特殊情况外，通常腾讯股价在回购时期表现平淡，但在回购半年和一年后经常会有出色的表现。

从上图中可以看出，腾讯在回购期间，股价表现平平，仅有七成概率上涨，且平均涨幅为-1.84%；但在回购半年之后，公司股价在历轮回购中近9成概率上涨，平均涨幅为28.64%；回购一年之后，公司股价在历轮回购中全部上涨，平均涨幅高达50.80%。

一般来说，在企业回购后，股价大多会有不错的表现。一是由于企业回购是出于对自身业务的长期信心，这提振了投资者情绪；二是企业通常会在股价低点进行回购，此时股票价格较划算，且能起到支撑股价作用，因此这也被投资者视为一个见底信号。

广发香港认为，腾讯回购对后续股价走势有良好的指导意义，主要原因是腾讯公司治理优秀，对公司的价值有着清晰的认知，同时腾讯投资部门也非常出色，对行业变化和二级市场规律判断准确，所以腾讯经常能够在低位回购股票。

同时，机构也表示，考虑到本轮互联网监管力度空前，行业增速较前些年明显放缓，预计股价近期反弹之后重拾上升轨道还需要一些时间。

此前华创证券发布的研报显示，从股价表现来看，回购价格确实会落在一个局部低点，但回购与回涨没有直接关系，如果投资者现在打算抄底腾讯，需要有等待的心理准备。

如今，面对外部加息环境与内部政策的不确定性，市场情绪仍不佳，腾讯股价也存在较大波动。当然，阿里、小米等多家互联网巨头相继宣布回购，无疑是给市场打入了强心针。

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