美团3月25日港股盘后公布2021第四季度及全年业绩。财报显示：

美团Q4营收495.23亿元（人民币，下同），同比增长30.6%；

Q4净亏损53.39亿元，去年同期净亏损22.4亿元；

Q4经调整净亏损39.35亿元，去年同期经调整净亏损14.36亿元。

四季度营收分部来看：

餐饮外卖分部的收入由2020年第四季度的人民币215亿元增长21.3%至2021年同期的人民币261亿元。

到店、酒店及旅游分部的收入由2020年第四季度的人民币71亿元上升22.2%至2021年同期的人民币87亿元。

新业务及其他分部的收入由2020年第四季度的人民币92亿元增长58.7%至2021年同期的人民币147亿元。

全年来看：

2021年全年营收1791.28亿元，同比增长56.0%；

全年净亏损235.36亿元，去年同期盈利47.07亿元；

经调整净亏损155.71亿元，去年同期盈利31.20亿元。

虽然由盈转亏，但从市场表现来看，经历了2021年的诸多不顺，美团交的答卷还算令人满意。

王兴也在电话会上强调了「高质量增长」，他表示，「美团将专注于高质量增长，提升消费者及商户的体验，巩固我们的竞争优势，并不断提高运营效率」。

今日盘中美团股价强势拉升，一度涨超15%报155.5港元，市值较前一交易日涨超1200亿港元。

多家大行也看好美团的后市表现。以下为富途资讯整理的部分机构对于美团的最新观点：

富瑞：美团为消费者、商家和骑手创造价值的核心能力依然脱颖而出

评级：买入

目标价：346港元

富瑞认为，当前美团的市场表现已反映疫情的短期影响，其为消费者、商家和骑手创造价值的核心能力依然脱颖而出。该行认为其高度参与的中高频活跃用户群是关键，其长期目标保持不变。它在MT Select之上的多项业务(例如 MT Instashopping)仍具有较大的发展潜力,扩展到新鲜农产品以外的类别可增强用户体验，并改善基本面。在今年第一季度，该行估计新计划和其他项目的收入将同比增长约41%。

大和：2021年Q4业绩在所有领域的利润率都好于预期

评级：买入

目标价：300港元

大和表示，美团2021年4季度业绩，其在所有领域的利润率都好于预期。而此业绩表现将在一定程度上改善市场对其态度。鉴于美团精选在2021年第四季度录得的亏损收窄，高质量增长可能是其2022年新业务的发展重点；同时尽管美团在疫情期间为商家提供补贴，但取款率可能会维持在13-14%的稳定水平。尽管2022年的收入可能会放缓，但从长远来看其取款率和单位经济改善的路径更加清晰。由于美团专注于高质量提升，该行仍保持收入预测不变，但降低了2022年的亏损。

高盛：2021年Q4在餐饮及本地服务维持领导地位，核心盈利胜预期

评级：买入

目标价：266港元

高盛发表报告下调对美团目标价。由300元降至266元，维持「买入」评级，认为风险回报吸引。该行指美团去年第四季在餐饮及本地服务维持领导地位，核心盈利胜预期，指投资亏损见顶，以及在首两个月业务动力下首季业绩指引胜预期，强化该行认定到店本地服务将为美团多年增长主要动力的看法。

中金：短期疫情有压力，增长韧性见真章

评级：跑赢行业

目标价：265港元

中金表示，美团去年第四季创新业务收入按年增59%至147亿人民币，经营亏损按季减少7亿人民币至102亿人民币。得益于新监管环境下竞争改善、产品SKU(库存单位)丰富及营运效率提升，美团优选UE(单位经济模型)持续改善。此外美团买菜与闪购的用户规模及交易金额也健康增长。公司表示未来将专注于新业务的高质量增长，不断改善营运效率，预计2022年经营亏损将进一步收窄。该行料美团2022年经调整亏损74.05亿人民币，料其2023年录经调整纯利103.57亿人民币。

交银国际：2023年可能在全公司层面实现盈利

评级：买入

目标价：253港元

交银认为，美团2021年4季度收入495亿元同比增31%，与该行/市场预期一致。调整后净亏损39亿元，对比该行/市场预期66亿元/58亿元。该行预计2022/23年收入增速为24%/32%，亏损将进一步收窄。该行看好美团在扩大用户基数和外卖下单频率上的长期潜力，预期业务扩张支出将得到良好控制，2023年可能在全公司层面实现盈利，维持「买入」；目标价从324港元下调21.9%至253港元，以反映短期压力。

野村：2022年Q1收入增速也将持续放缓，但长期来看其前景依然稳健

评级：买入

目标价：200港元

野村发研报指，美团2021年4季度的收入同比增长31%，增速放缓。由于各地疫情复苏，该行预计其2022年1季度的增速也将持续放缓，但长期来看其前景依然稳健。该行将2022/2023年收入下调6%/8%以反映暂时放缓，目标价由336港元下调40.5%至200港元，维持「买入」评级。

摩根大通：缺乏短期催化剂和盈利支持估值

评级：减持

目标价：105港元

摩根大通发表研究报告指出，对美团的监管风险愈来愈乐观，而且其投资亏损按计划收窄。该行预期美团上半年的外卖及到店收入增长将放缓至中十位数水平。该行指出，美团缺乏短期催化剂和盈利支持估值（直到今年第四季仍处于亏损状态），将使股价保持区间波动，另将其2022及2023财年的收入预测分别下调3%及5%，目标价由90港元上调至105港元，重申减持评级。

编辑/new