本文综合自金十数据、智通财经

今晚（周五）20:30，美国将公布3月份非农就业报告。这将是5月初美联储下次会议前的最后一份非农报告。

由于美联储继续加息已经是板上钉钉的事情，对于接下来的5月会议，唯一的疑问是加息25个基点还是50个基点，当前货币市场预期5月加息50个基点的概率为76%。虽然非农数据可能导致短线的市场波动，但分析师表示，只有数据严重不及预期，并且其他经济数据同样趋向疲软的情况下，才能让美联储放弃在5月加息50个基点的意图。反之，如果数据符合或超过预期，美联储官员们在加息问题上将变得更坚定、更激进，并催促尽早开始缩减资产负债表。

华尔街预期：薪资数据尤其重要

3月的相关经济数据继续表明美国劳动力市场保持健康，例如初请失业金人数继续下降，企业正在增加招聘。市场普遍认为3月份美国经济新增49万个非农就业岗位，就业创造率放缓至低于近期的趋势水平（12个月平均为55.6万，6个月平均为58.3万，3个月平均为58.2万）。如果这个预测被证明是正确的，表明美国已经恢复90%以上在疫情期间失去的工作岗位。

失业率预计将下降0.1个百分点至3.7%（美联储预计今年年底失业率为3.5%）。

在近期通胀和通胀预期飙升的情况下，薪资指标将引起广泛关注，投资者希望借此了解近期通胀飙升如何影响美国人的实际收入，政策制定者也一直关注薪资通胀螺旋上升并带来第二轮通胀效应的可能性。

普遍共识是，3月工资将再度上涨，从而提升年度指标。平均时薪预计环比增长0.4%（2月份为0%），同比增幅预计被推高至5.5%（2月份为5.1%）。但一些部门认为劳动力市场的压力正在缓解，未来几个月工资增长应该会放缓。

穆迪分析(Moody "s Analytics)首席经济学家Mark Zandi表示：「就业市场给人的感觉是一片喧嚣。就业市场是一台机器，它在过去一年多来一直很火热。但我们不能保持这样的情况太久，否则就会变得过热。」他补充称，预计受疫情影响最严重的行业将出现就业增长，比如休闲和酒店、以及专业服务。

道富银行(State Street)高级全球宏观策略师Marvin Loh表示：「交通运输行业似乎仍然非常火爆，当然酒店行业也是如此。但在过去的几个月里，就业增加已经变得非常普遍。我们看到大多数就业领域的就业岗位都在增加。当油价上涨时，消费类别最先受到冲击，因此我会关注零售行业。」

猎头公司LaSalle Network的首席执行长Tom Gimbel表示，没有看到企业的首席执行官们因为俄乌冲突而改变其计划，他们更担心的是通胀和劳动力短缺。他指出，企业的网络安全业务较一年前增长了50%以上，销售和市场营销也是最热门的招聘领域。

Tom Gimbel表示：「申请职位的人太多了。这表明，人们想要工作。人们想要更多的钱，他们也想要在家工作，这是一个有点不同的转变。」

Tom Gimbel表示，现在企业正在招聘混合结构的员工，他们仍然会在家里办公，但更多的时候是在办公室。「我们仍然有企业愿意为有经验的人才支付工资，工资在继续上涨。而且我们看到，大学毕业生的薪水真的开始激增。」他举例表示，一名年轻的咨询专业人士几年前最初的年收入可能是5.5万到6万美元，而现在可能会有7.5万到9万美元的薪酬，「只是因为企业缺少这样的人才」。

就业仍有增长空间

2月份，总非农就业人数仍较2020年2月疫情前的水平下降了210万人，降幅为1.4%；劳动参与率为62.3%，低于2020年2月的63.4%。Mark Zandi认为，在实现充分就业之前，美国经济仍有创造就业的空间。

美联储已经认定，就业市场已经足够强劲，足以让它把重点转向抗击通胀。美联储在本月宣布加息25个基点，这是自2018年以来的首次加息。经济学家预计，美联储可能会进一步加快收紧政策的步伐，在5月份加息50个基点。美联储公布的点阵图显示，年内还会进行六次25个基点的加息。

当前，美国的通胀依然居高不下，美联储最青睐的通胀指标、美国2月核心PCE物价指数同比增长5.4%，为1983年以来新高;2月消费者价格指数(CPI)同比上涨7.9%，再创40年来新高。这使得非农数据中的工资增长成为市场关注的焦点。

Grant Thornton首席经济学家Diane Swonk表示：「我们预计平均时薪将环比增长0.4%、同比增长5.5%。在2月份有所放缓之后，工资增长将重新加速。」

更高的工资正在渗入通胀，3月份CPI预计将再次高企。Diane Swonk表示：「尽管工资上涨速度不及通胀，但毫无疑问，工资上涨将加剧商品和服务的通胀。我们已经开始看到这种影响出现在服务行业。」

无论就业报告内容如何，美联储都将在5月份继续加息。Diane Swonk称：「很明显，美联储已经认定经济过热。这是一个非常快的就业增长，但它比经济所能容纳的速度更快。」

Marvin Loh认为，3月份的就业报告不太可能对市场产生太大影响。「从市场角度来看，除非大幅下跌，否则不会有太大影响。从美联储的角度来看，就业市场已经完全恢复。他们已经表示，从货币政策的角度来看，我们处于充分就业状态。」

不过，他也指出，如果劳动参与率没有改善，也就是说实际在工作的人数没有增加，就业市场可能会过热。「如果我们最终公布这些数据时，没有人重返劳动力市场，失业率可能很快就会下降，这将是经济过热的迹象。」

编辑/Corrine