许多投资者预计，随着美联储加息、通胀前景，今年市场的道路将坎坷不平。尽管市场回调帮助股市看起来比几个月前更便宜，但它们的估值仍高于长期标准。

受高通胀和收紧货币政策影响的美国股市本周将面临下一个考验，因企业财报季即将拉开帷幕。市场人士认为，这轮财报将显示谁能转嫁成本，谁不能的企业，具有非常强启示意义。

2022年开始，标准普尔500指数(S&P 500)已下跌近6%，原因是投资者准备迎接美联储缩减，以控制不断上涨的物价。以科技股为主的纳斯达克综合指数(Nasdaq Composite)跌幅更大，今年以来累计下跌了超过10%。

随着美国企业公布季度业绩，投资者将寻找企业如何应对从能源到劳动力等各方面成本上涨的迹象。这些信号可能会帮助股市恢复一些动能，但也会进一步加大压力。

美林和美银私人银行首席信息官市场策略主管乔?昆兰表示:「本季度，我们将找出谁能转嫁成本，谁不能的企业。」「就谁会面临这些通胀压力的风险而言，这将是一个具有启示意义的季度。」

投资者本周将分析摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)、贝莱德(BlackRock Inc.)、高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)以及CarMax Inc.、达美航空(Delta Air Lines Inc.)和联合健康集团(UnitedHealth Group Inc.)等大型金融公司的财报。

他们还将密切关注最新的通胀数据，上个月的一份报告显示，美国消费者价格指数(CPI)出现了40年来的最快涨幅。上周公布的美联储(Federal Reserve) 3月份会议纪要显示，许多官员可能会在未来的会议上支持加息50个基点，尤其是在通胀仍处于高位的情况下。

近期的收益报告显示，企业面临成本上升的压力。耐克公司(Nike Inc.)公布销售额较上年同期增长，但利润下降。该公司说，货运和物流成本的上升对其利润构成了压力。Olive Garden的母公司Darden Restaurants Inc.下调了财务预期，并上调了通胀预期。达顿的一位高管说，公司上个季度提高了价格，目前正在考虑是否进一步提高价格。

不断上升的成本正促使许多投资者关注企业可以从业务中挤出的利润率。数据显示，标准普尔500指数第一季度的净利润率预计为12.1%，高于11.2%的五年平均水平，但低于2021年第二季度创纪录的13.1%。

Wipfli Financial Advisors首席投资长Rafia Hasan表示:"如果利润率大幅下降，我可能会看到市场参与者正在密切关注这一问题。"「如果出现负面意外，那可能对市场构成风险。」

市场预计企业仍将报告利润增长，但不会达到去年的水平，当时的业绩是与疫情早期受到打击的收益相比较的。数据显示，分析师估计，标准普尔500指数成份股公司第一季度的利润同比增长4.5%。

相比之下，分析师预计金融、非必需消费品和通信服务部门的利润将有所下降。随着经济在2022年的头几个月遇到障碍，从Omicron的病例激增到俄罗斯和乌克兰地缘冲突，分析师们下调了第一季度利润增长预期。

但他们上调了今年剩余时间的增长预期。预计2022年公司收益将增长9.8%，高于12月31日预计的7.1%。但这让一些基金经理担心，市场没有充分考虑到收紧货币政策和高通胀的不利因素。

Tiedemann Advisors首席投资长Kent Insley称，"在这种情况下，全年获利预期不应上升。"「市场的乐观情绪仍高于应有水平。」

许多投资者预计，随着美联储加息、通胀前景，今年市场的道路将坎坷不平。尽管市场回调帮助股市看起来比几个月前更便宜，但它们的估值仍高于长期标准。标准普尔500指数(S&P 500)上周晚些时候的市盈率为19.4倍，低于去年末的21.5倍，但高于五年平均水平18.9倍。

编辑/Viola