美股投资者担心地缘政治的不确定性以及美联储对抗通胀的举措会削弱经济增长，他们正转向防御性行业，认为这些行业能够更好地度过动荡时期，并倾向于提供强劲的股息。

医疗保健、公用事业、消费类大宗商品和房地产板块在4月份迄今为止都出现了上涨，尽管大盘已经下跌，但仍继续保持着今年表现优于标准普尔500指数的趋势。

近几个月来，防御性行业的吸引力尤其强烈，因为投资者担心美联储将在其大力收紧政策以应对不断飙升的消费价格时扼杀美国经济，即美联储的激进措施可能会在它们努力应对经济的过程中导致衰退。

美债市场上个月发出了一个令人担忧的信号，一些到期的政府债券的短期收益率高于长期收益率。这种被称为反向收益率曲线的现象在过去的经济衰退之前就已经出现了。

标准普尔500指数在2022年下跌了近8%，公用事业上涨了6%，办公用品上涨了2.5%，医疗保健下跌了1.7%，房地产下跌了6%。

随着下周财报季进入高潮，防御性行业公司的报告包括医疗保健巨头强生、史泰博以及宝洁公司。投资者还将关注流媒体巨头Netflix和电动汽车制造商特斯拉的收益。

上个月将利率提高了25个基点的美联储已经表示，它准备采取更大幅度的加息，并迅速放松其近9万亿美元的资产负债表，以降低通胀。乌克兰局势引发的地缘政治不确定性也让投资者感到不安，这场战争推高了大宗商品价格，并帮助提振了通胀。

Edward Jones的高级投资策略师Mona Mahajan说，随着价格飙升，防御性股票也可能是“某种程度上的通胀对冲工具”。

National Securities首席市场策略师阿特·霍根认为，美国今年经济衰退的可能性为35%，“但这不是我们的基本情况。”

防御性股票的飙升推高了它们的估值。据Refinitiv Datastream的数据，公用事业部门的市盈率为预期市盈率的21.9倍，这是有记录以来的最高水平，远高于其5年平均市盈率的18.3倍。办公用品板块比其五年平均远期市盈率高出约11%，而医疗保健板块则高出5%。

编辑/isaac