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美国银行当地时间8月25日表示，将下调三家住宅建筑商的股票评级，包括$莱纳建筑(LEN.US)$、$托尔兄弟(TOL.US)$与$KB Home(KBH.US)$。

就在同一天，$房地美(FMCC.US)$（Freddie Mac）的报告显示，美国30年期固定利率抵押贷款的平均利率为5.5%，创下两个月来新高，较2021年底的3.1%和一年前的2.87%大幅上升。

美银分析师Rafe Jadrosich在报告中表示：「在经历了两年前所未有的增长之后，过去三个月新屋需求已经重置为较低水平。」房屋建筑商业绩和行业数据显示，由于「负担能力恶化」和消费者信心下降，6月和7月需求急剧减速。

美银认为，住宅建筑商的盈利预期存在下行风险，其模拟得出的2023年每股盈利平均比市场预期低14%。住宅建筑商通过涨价抵消了供应链瓶颈和投入成本上涨的影响。但Jadrosich称：「展望未来，我们认为房价将开始触及天花板，建筑商将重新推出销售刺激措施，因负担能力恶化令需求承压。」

美银将Lennar评级从「中性」下调至「逊于大盘」，将托尔兄弟评级从「买入」下调至「中性」，将KB Home评级从「买入」下调至「中性」。评级反映了不同趋势的估值和相对定位，包括西部和山区市场的放缓速度快于全美平均水平，以及投机房屋销售的需求超过了按订单建造的房屋。

美银表示，过去六个月，一些主要大城市的新房月平均抵押贷款还款额增长了40%-50%，购房人的支付能力降至2006年以来的最低水平，入门级买家被挤出市场。

该行表示：「我们承认7月可能是低谷。然而，我们预计整体需求将保持疲软，」今年迄今为止，抵押贷款利率大幅上升，房价也在上涨，「有利的人口结构和移民趋势是有利因素，但购房者不再像前两年那样感到紧迫，他们会更有耐心。」

编辑/Jeffrey