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瑞信近日表示，随着第三季度开始接近尾声，美股市场每股收益(EPS)普遍预期也开始出现下行。该行分析师Jonathan Golub在一份报告中写道，对于经济衰退的担忧和疲弱的业绩指引将使得标普500指数每股收益预期在第三季度和2023年出现“显著下滑”。

Golub表示:“自6月中旬以来，自下往上看，市场对第三季度和2023年的每股收益预期分别下降了-5.5%和-3.7%。”“考虑到第二季度强劲的正增长率(4.9%)，这令人感到惊讶。虽然整个季度的预测都在下行属于意料之中的事，但最近的趋势明显比正常情况要弱得多。”

在瑞信观察的这些板块之中，$SPDR能源指数ETF(XLE.US)$是唯一一个没有对标普500指数第三季度和2023年EPS预期下降呈负贡献的行业，市场普遍认为第三季度该板块EPS水平将上升9.3%。

瑞信统计的每股收益预期数据显示，金融(XLF.US)板块第三季度预期下滑4.9%，非周期板块下滑5.2%，$SPDR原物料类ETF(XLB.US)$和$工业指数ETF-SPDR(XLI.US)$下滑5.5%，不包括国际零售的非必需消费板块下滑7%。

瑞信统计的TECH+板块(科技+板块)下滑幅度最大，达到11.1%。该行统计的TECH+是一个权重等同于$罗素1000指数ETF-iShares(IWB.US)$的一篮子股票，包括$高科技指数ETF-SPDR(XLK.US)$中的传统科技成分股，还包括$谷歌-A(GOOGL.US)$、$Meta Platforms(META.US)$、$奈飞(NFLX.US)$、$亚马逊(AMZN.US)$，但不包括$特斯拉(TSLA.US)$。

“尽管最新修正后的结果为负值，但市场预计2022-23年剩余时间的每股收益增幅仍然为正值。虽然第三季度的增长率已经下降到4.7%，倘若我们假设与第二季度的情况类似，每股收益可能会增长9-10%。”

“许多投资者把最近预期的下降解读为经济衰退的先兆。我们的研究表明，在高通胀时期(1973年、1980年、1981年)，利润在衰退开始前两个月达到峰值。同时，在每股收益增幅预期仍为正值的情况下，修正幅度必须大幅下调才能表明经济出现萎缩。”

编辑/Viola