全球能源供给的收缩，开始让昔日旧能源「重现荣光」，全球煤炭价格水涨船高，亚洲煤炭价格更是被推高至历史最高水平。

能源数据和分析提供商（OPIS）编制的数据显示，上周五，澳大利亚纽卡斯尔港现货煤炭价格为每吨436.71美元，刷新历史新高，几乎是去年同期水平的三倍。

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据ICE报价，纽卡斯尔10月煤矿期货价格周一上涨5%，至每吨463.75美元，创下2016年1月以来的最高水平。与此同时，欧洲基准煤炭价格也处于创纪录水平。纽卡斯尔港运出的煤炭主要供应亚洲地区，因此纽卡斯尔的现期货价格更多体现亚洲煤价。

受益于全球煤价高涨，煤炭企业上半年业绩惊人，堪称「印钞机」。今年来（截至9月7日），港股市场$煤炭股(BK1216.HK)$整个板块累计涨近60%，在总市值大于50亿港元的煤炭股中，$兖煤澳大利亚(03668.HK)$涨近250%，$兖矿能源(01171.HK)$涨超160%，$伊泰煤炭(03948.HK)$涨超150%，$中煤能源(01898.HK)$涨超80%，$中国神华(01088.HK)$涨近70%。

随着俄罗斯「北溪1号」天然气管道因为涡轮漏油近日彻底停工，天然气供应的不确定性持续推高煤炭的需求预期。

更糟糕的是，澳大利亚气象局此前预测称，2022年年底大概率会出现「三重」拉尼娜现象，该国东部和北部地区将迎来强降雨天气。大摩在近期研报中表示，如果澳洲煤炭发货出现严重的中断，将会推动高热值煤炭的价格再创新高。

展望未来，煤价上行的动能仍在强化。多家机构指出，在海外能源危机的演绎之下，未来煤炭基本面的供需错配或仍将存在，叠加能源危机的加剧，供给缺口或仍将让煤价具有向上动能。

国泰君安证券表示，欧洲能源供应越发紧张，全球煤价将维持高位。「全球供给」+「国内需求」核心逻辑持续演绎，行业基本面强势难改，板块盈利稳定、估值极低、分红可观，长期高煤价下具备大幅提估值空间。

该行推荐：1）稳健龙头：$中国神华(01088.HK)$、$陕西煤业(601225.SH)$；

2）兼具成长：$华阳股份(600348.SH)$、$电投能源(002128.SZ)$、$靖远煤电(000552.SZ)$；

3）优质弹性：$兖矿能源(01171.HK)$、$中煤能源(01898.HK)$、 $潞安环能(601699.SH)$、$兰花科创(600123.SH)$、$山煤国际(600546.SH)$、$昊华能源(601101.SH)$；

4）稳增长：$平煤股份(601666.SH)$、$山西焦煤(000983.SZ)$、$淮北矿业(600985.SH)$、$上海能源(600508.SH)$、$盘江股份(600395.SH)$、$首钢资源(00639.HK)$、$中国旭阳集团(01907.HK)$。

长江证券表示，动力煤方面，Q3煤炭行情或整体偏向震荡，未来国内工业需求回升是重点，以及冬季能源紧张有望提振信心，Q4行情展望值得期待。持续推荐长协中枢提升、高股息标的$陕西煤业(601225.SH)$、$兖矿能源(01171.HK)$及$中国神华(01088.HK)$。

整体来看，在国际地缘政治冲突加剧了全球能源供给的结构性失衡，预计未来国际煤炭价格的走势或有波动，但上升趋势一时难以发生根本性扭转，叠加高红利背景下煤炭板块投资机会或许值得关注。

编辑/somer