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自1960年以来，当通胀率较高时，市盈率呈下降趋势。

Guggenheim Partners的首席投资官Scott Minerd于本周四引用了美股市盈率和通胀之间的历史联系，并表示，"自1960年以来，当通胀率较高时，市盈率呈下降趋势。现在核心PCE年率为4.6%，标普500指数为19倍，我们应该看到股市在10月中旬之前将再跌20%"。

Minerd指出，在历史上市场 "一年中最糟糕的时候"，即9月和10月，市盈率的低迷状态是显而易见的。鉴于股市最近几天的强势走势，人们似乎忽视了宏观背景以及货币政策背景，这基本预示着熊市的来临。根据追踪的历史市盈率，如果盈利数据开始下降，情况可能会更糟糕，因为我们很可能已经处于经济衰退之中。"我没有看到盈利有大幅回升的迹象。实际上，我看到能源和其他行业的盈利有一些下降的压力，因为相关股价已经下跌了"。

Minerd远不是唯一一个预测股市将大幅回落的知名货币经理。Michael Burry最近也重申了他的观点，即股市还未触底。

尽管如此，一些投资者仍然看好长线，Dynamic Funds的Noah Blackstein认为在未来五年内投资者都将拥有较好的赚钱机会。

编辑/tolk