万众瞩目的种植牙价格调控靴子终于落地了一只！占种植牙整体费用超过一半、均价超过6000元、部分地区价格甚至超过9000元的医疗服务费用被官方划出了目标线：4500元。降价幅度低于50%，相对温和。

消息发布后，「牙茅」通策医疗一字涨停。通策医疗董事长昨晚在政策发布后连夜截图发微博，表示「靴子终于落地！很好！支持！奋进！共赢！」

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港股方面，牙科医疗概念股持续走高，截至发稿，$现代牙科(03600.HK)$涨超26%，$瑞尔集团(06639.HK)$涨近10%，$时代天使(06699.HK)$涨超10%。

9月8日晚医保局正式发布《国家医疗保障局关于开展口腔种植医疗服务收费和耗材价格专项治理的通知》（以下简称「通知」）提出，口腔种植体将进行集采，种植牙医疗服务进行价格调控，三级公立医院医疗服务价格全流程调控目标为一颗牙4500元，10月份开始执行。

这一定价显然好于市场预期。通策医疗为国内口腔医疗服务龙头，该公司今日回应种植牙医疗服务价格调控称，《通知》对公司是利好，一者，服务费价格比此前市场预期的要好，之前市场预期普遍在两三千元；二者，后续种植牙还会出台耗材（价格调控），但这对公司没影响，「耗材跟公司没关系」。

细分来看，《通知》的最大亮点在于超预期的服务费定价。4500元的医疗服务价格调控目标并非「一刀切」的强硬要求，部分情况下允许适度放宽，最高上限可达6300元。

华泰证券在今日发布研报表示，此前宁波种植牙集采限价医疗服务费用仅2000元，相较下，种植牙服务限价边际向好，看好短期靴子落地后民营口腔服务龙头迎来业绩及估值的双重修复。

《通知》的第二大亮点在于，采取「技耗分离」的定价原则。4500元的收费只针对医疗服务，并不包括耗材费用，种植体、牙冠价格通过后续集采和竞价挂网产生，《通知》并未对价格设置硬性标准，降幅整体可控。

开源证券分析师指出，《通知》实行「技耗分离」同时体现技术劳务价值。

民营自主定价也是其中的一大亮点，《通知》提出加强民营医疗机构口腔种植价格监管和引导，但民营医疗机构实行市场调节价的政策不变，允许根据成本供求变化自主调整价格。华泰证券表示，民营自主定价，形式相对灵活利好民营机构提供不同档次的种植牙服务。

国内种植牙市场空间依然广阔 龙头公司有望以量换价

医疗服务行业素有「金眼银牙铜骨头」的俗语，高昂的种牙费用一直被诟病，是故国家一直在推进种植牙集采相关工作。此前机构认为，种植牙集采是制约相关标的上涨的主要因素，新规发布后，板块亟待被重新审视。

与此同时，随着民众健康观念的转变和老龄化程度加剧，近年来我国口腔门诊就诊人次增速在5%左右。我国种植牙服务市场规模近几年保持20%以上的稳健增速，但渗透率较低，仍有广阔成长空间。

国金证券表示，目前我国种植牙渗透率仍处于较低水平，专项治理开展后有望快速提升，同时还将进一步拉动牙周科、牙体牙髓科等种植相关科室业务体量，满足患者大量的隐藏口腔医疗需求，持续看好口腔医疗服务行业长期发展潜能。

浙商证券和湘财证券均认为，规范收费将持续促进行业渗透率提升，供需共振扩大市场规模，若集采工作顺利推进，将有利于种植牙渗透率的提升，龙头口腔连锁机构也有望以价换量。

不过也需注意，种植牙的成本构成复杂、国内民营参与者众多，一直是行业控费难的两大难题，牙医缺口大、耗材尚未本土化更是加剧了这种情况，种植牙限价政策能否进一步推广仍有待观察。

编辑/Corrine