从股市的本质来说，股市有一个非常有用的功能——实现正向循环。如果股票市场上有越来越多优秀的公司上市，如果这些公司处在长期上升的通道中，它们通过股市融资能够扩大经营规模，创造更多的商品和服务，投资者能够通过投资这些公司实现财富增值。人们财富增值后会进行更多消费，消费又会带动企业进一步扩大生产，这是一个典型的正向经济循环。

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投资和投机两种行为的结果不同

股市是一个资源配置的场所，能够把社会的众多要素调动起来，这是股市的一个重要功能。但股市中的参与者，一般分为两类，一类是投资者，另一类是投机者。投资者关注的是公司未来的发展前景和经营状况，投机者关注的是股市中其他参与者的短期买卖行为和心理。

投资和投机这两种行为的结果会有什么不同？

对于投资者而言，尤其是秉承价值投资理念的投资者，如果所投资的公司利润能够实现长期持续的增长，那么投资者所获得的投资回报会持续增加。而投机者只是预测他人短期的买卖行为，股票价格的涨跌，那么最后必然是零和结果，所有的投机者买卖股票所获得的利润和产生的亏损加在一起，总和为零。投机者的行为对经济、对公司的利润增长不会产生影响，只是不同参与者之间的博弈。这就是投机和投资最大的区别。

虽然股市中无法彻底杜绝投机的行为，但真正推动股市长期发展、实现正向循环的是投资者，尤其是价值投资者。在资本市场的发展历程中，每隔一段时间投机行为都会引发一场危机，比如2000年科网股泡沫破灭，2008年的全球金融危机。

对于普通投资者来说，长期持有指数基金能够带来与经济体整体发展增速相当的回报，因为在长期持续的经济增长过程中，股市主要指数能够代表经济体中上市公司的整体发展，能够反映出经济体的整体表现。

建立自己的投资能力圈

投资者，尤其是秉承价值投资理念的投资者，核心是做好公司基本面分析，去分析所投资的公司未来的前景和表现。

第一，投资者建立自己的能力圈，必须真正了解自己所投资的标的。比如，这个行业竞争环境如何、行业前景如何？投资者要弄清楚这家公司利润的来源、将来的利润情况大概率怎么样，这家公司在行业中的地位如何，公司的管理层是怎么管理的，公司的竞争优势能不能持续？这个过程可以看做是投资者能力圈的建立。

第二，从企业股东的角度去看待企业。巴菲特说过，买股票其实就是买公司。投资一家公司的股票，意味着你成为这家公司的股东之一，当你把自己视为公司所有者时，就会对公司充满兴趣，比如在公司调研时可以和员工聊一聊公司的管理、人力资源制度等，比如跟公司的上下游合作伙伴了解更多公司的信息。

第三，根据自己的兴趣和机会来主导自己的研究。每个人的兴趣点、能力圈、投资机会都不同，投资者不能盲目跟风别人去研究。投资者只需要把自己的事情做好，对自己发现的投资机会、自己感兴趣的标的好好研究。真正能够给你带来收益的，是你真正了解透彻、做出正确判断的标的。最终，投资者长期积累的研究结果、投资知识，会慢慢累积成为自己的能力圈。

价值投资者的特性

能够长期践行价值投资的投资者一般有什么特性？

首先，价值投资者一般具有独立的品格，关注自己内心的判断，而不太在意别人的判断。因为资本市场时刻在变化，投资者会接收到各种来源的信息，很容易受到干扰，也很容易被群体情绪所影响，因此独立的判断很重要。

其次，价值投资者要比较客观，情绪波动小。投资其实是客观地分析投资标的的价值、竞争力、现金流等，据此判断未来几年公司的前景，所以投资者必须保持一个客观理性的态度，而且不断地学习。

再次，价值投资者要有耐心，同时也要果断。当拿着一个长期向好的投资标的时，投资者要有足够的耐心，抵御短期波动的影响，实现长期持有。当发现好的投资机会时，投资者也要能够果断出手，毫不犹豫地下注。

编辑/Corrine